在悲观情绪的笼罩下，本周市场各大指数剧烈震荡下行，日内频繁上演“过山车”行情。总体上，本周上证综指下跌11.54%、深证成指下跌11.48%、中小板指下跌11.44％、创业板指下跌12.42％。

　　28个申万一级行业全部下跌。其中，非银金融、国防军工跌幅超过15％，钢铁、综合、银行等尽管跌幅较小，但仍超6％。市场大跌情况下，所有概念均跌，相对而言，中日韩自贸区、ST概念、3D打印、广东国资改革、西藏振兴等较为抗跌。

　　表1：28个申万一级行业涨跌幅

　　短期来看，市场对经济基本面、人民币贬值、外围市场动荡、美联储加息仍存疑虑，悲观情绪蔓延，需要等待市场信心的恢复以及估值体系的重建：1）经济基本面尚不乐观，8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.1，较上月下降0.7个百分点，显示经济仍在筑底阶段；2）A股市场下挫的同时，外盘市场也未能幸免，美欧亚各个市场周五均出现暴跌，恐慌情绪蔓延，全球风险偏好下降；3）周末，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，养老金入市可能会使悲观情绪有所修复，提振市场信心；4）在流动性宽松及宏观经济面不经历系统性风险下，既不需要对市场过度悲观也不对市场过多乐观。

　　（全景网特约/富国基金）

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