22日上证指数上证2.16%，深证成指上涨2.99%，创业板指上涨1.75%。23个申万一级行业指数全线上涨，其中，涨幅最高的三个行业房地产、交运设备和商业贸易，分别上涨4.72%、3.05%、2.86%。

　　近期，央行巨量逆回购、资金面转暖、新股冲击第一波消退、以及房地产板块估值修复等因素的影响，A股一扫连日来的阴霾出现了压抑已久的上涨。

　　首先，资金面上央行不鸣则已，一鸣惊人。针对2013年出现的资金面紧张态势，近期央行态度已发生了微妙变化。21 日央行通过公开市场逆回购投放资金2550亿元，创11个月以来单日逆回购规模之最。其中，21天逆回购一次超过1800亿元的投放量在历史上仅出现过五次。足见央行为保证春节前的流动性不遗余力。

　　此外，一月份新增信贷突破1万亿是确定性较高的事件。而愈演愈烈的“中诚信托”事件，如果“刚性兑付”一旦被打破，预期资金在不同市场间的流动性将发生明显变化，股市的流动性环境也可能相对改善。

　　其次，昨日4只新股申购后，3、4只新股再同时申购需等到3月，一月来第一波新股发行压力正在纾缓。本周四2只，周五1只，其后和2月为空窗期，市场迎来了短暂的休养生息时段。

　　从估值来看，天相数据统计，截至2014年01月21日，全部A股的市盈率为12倍、沪深300为9倍，都已经达到历史最低水平。特别是房地产板块，整体估值（PE- TTM）为10.08倍，低于行业近3年的历史平均水平（14.96倍），具有较强的估值修复需求。

　　第三，这也是相对并不是充斥正能量的一面。①对经济预期的调降仅能说是压力小幅消化，并未真正得以缓解，但当前数据无法对宏观稳定完全证伪；②预期虽悲观，房地产业绩下调尚未完全展开，龙头公司5倍以下市盈率也难说再调降的底在哪里。这样的估值水平，稍有触发因素，估值修复即可期待。但在调结构大方向、房地产销量价格对业绩影响难给予更多正能量外，20%左右的ROE更趋静态观测，目前位置看2014年整体趋势依然不佳。

　　总体来看，股市短期小机会已来临，春江水暖有先知，部分行业已先行。指数看创业板，行业看LED、医药、国防军工等，主题看机器人等。近两日，行业机会开始扩散和点燃整体股市信心。春节后，“两会”的期待，改革催化将再度来临，后续，1-2月的经济数据是行情能否开展更大的“稳定器”。短期将有震荡，逢低积极参与，2014年的机会有限，“小阳春”弥足珍贵。（全景网特约/富国基金）

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