A股市场：

　　一、市场表现

　　走势上，本周资金紧张程度有所缓和，股指低位企稳震荡，收盘小幅反弹。周一至周三受央行持续的逆回购带动，资金压力逐步缓解，带动股指略有反弹，然力度极弱，成交量继续维持低位，周四央行没有继续逆回购，市场情绪似受到打击，然总体来看利率已经逐步回落，周五即再度向上，上面10日均线存在一定压力。本周沪指成交日均623亿，市场心态仍显谨慎。全周沪指微涨0.79%，深成指涨1.03%，创业板表现更加活跃，本周涨3.24%，IPO开闸对创业板的影响仍有不确定性，短期不应太过乐观吧。

　　二、消息面

　　国外：1、3季度美国经济上调至4.1%；2、12月份美国密歇根消费者信心指数创新高。

　　国内：1、中央农村工作会议强调保障粮食安全；2、住建部：明年北上广深从严；3、粤港澳自贸区方案已上报。

　　　三、热点板块

　　板块方面，45个天相二级子行业35家上涨，量能有限的大环境下权重板块表现较差，中小盘及题材股继续成为市场主流。计算机、医药、保险、电子等表现较好，而机械、家电中具有良好业绩的成长股亦纷纷大涨。石化、煤炭、铁运、农业、公路表现较差，银行、地产、有色等也跑输指数。

　　概念题材方面多点开花，智能机器人继续疯狂炒作，而北斗、物联网、网络安全、环保、智能电网、LED及可穿戴设备等新兴产业均有可圈可点之处。

　　四、总体想法

　　12月份以来的下跌一方面是因为基本面的趋弱，另一方面也和年底紧张资金面相关。目前来看基本面趋弱的观点尚无数据改变，而资金的紧张程度从最近几日的利率走势来看稍有缓和，故本周沪指实现了企稳，尽管量能较弱。

　　12月过后虽银行考核点结束对资金紧张情况有所缓解，但IPO的开启又将对资金产生一定负面影响，利率能否继续下行存在一定不确定性。后期走势继续关注基本面及资金供需，如资金供需能够改善，则股指应能反弹，但中长期走势则要关注基本面。

　　债券市场：

　　本周市场流动性逐步宽松，伴随央行于周二进行290亿元7天逆回购（中票利率维持4.10%），银行间各期限回购利率稳步回落。至周五收盘，隔夜和7天银行间质押式回购利率均价在3.39%和5.10%，较上周末大幅下滑152BP和311BP。1个月回购加权利率在6.53%，对比上周8.60%同样降幅明显。

　　展望之后的资金面，平稳度过年底已经基本无碍。但明年初，受到新股回归，春节假期备付等因素影响，很有可能在个别时点依然会出现大范围流动性紧张的局面。短期内整个货币市场稳中偏紧的基调仍将持续。

　　债券市场方面，由于流动性情况好转，包括中长期限券种在内，整体交投活跃程度较上周明显改善。利率债方面，收益率曲线总体仍保持相对平坦的形态，政策性金融债尤为明显。相对走势来看，1年，5年和10年期国债收益率较上周末均下行约2bp。国开债收益率1年期下滑约15bp，5年期基本维持原状。信用债方面，短融品种在资金价格回落后，投资价值开始显现，5个月以内AA+和AA券种供需两旺，交投尤为活跃。

　　中票品种，2年期AA+和资质较好的AA券种需求抬头，成交水平大致在6.80%-7.30%的区间。企业债品种，除了前期始终需求较好的1-3年期交易所可质押券种，5年以上资质尚可，收益率可达8%附近的个券的成交情况也较好，显示市场整体的风险偏好有所恢复。（全景网特约/富国基金）

　　全景网提示：登载此文目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述。市场有风险，投资需谨慎。更多解读请登录全景《买方观点》精品栏目：http://www.p5w.net/fund/mfgd/ 。