节前资金渐紧 股债谨慎择品

　A股市场

      一、市场表现

　　走势上，经过上周连续超跌后，本周再次进入低位震荡盘整，盘中曾有反弹，但随着资金利率的逐步走高，资金紧张预期再起，股指再度下探。周一受加快不动产登记局成立的消息打压，地产以及和地产相关的部分板块如家电主跌，拖累股指延续上周跌势，周二股指在石化双雄的护盘带动下超跌反弹，然运行至10日均线处便裹足不前，随着下半周开始资金利率再度走高，银行股加速下跌，股指无奈再度向下。主板低迷，而创业板则继续大涨，逼近13年度高点，个股活跃度不减。成交方面，本周沪指日均580亿，交投继续萎靡，全周沪指跌0.41%，深成指微跌1.35%，创业板周线收长上影十字星，涨3.12%。

　　二、消息面

　　国外：1、13年12月美国就业数据继续放缓。

　　国内：1、国土部称将加快不动产登记局组建；2、13年12月M1、M2分别同增9.3%、13.6%，均回落，12月新增信贷4825亿元，低于预期；3、存款保险制度各项准备工作基本就绪。

　　三、热点板块

　　板块方面，45个天相二级子行业26家上涨，计算机、医疗器械、石化（乙烯价格上涨预期）、保险（投资限制进一步放开）领涨。跌幅榜中日用品、银行（存款保险制度推出预期）、供水供气（环保股业绩预告不达预期）、铁路运输、煤炭靠前。水泥价格平稳超预期，带动东部水泥走出一波不错行情。

　　概念题材集中在智能家居（谷歌收购nest）、太阳能（能源局会议确定新增风电装机容量达到18GW提升行业景气预期）以及智能终端方面。

　　四、总体想法

　　技术面上，本周股指虽小幅反弹，但石化双雄护盘，总体量能仍弱，市场参与积极性不高，小股票及题材股表现更好，反弹不应寄予太高期望。

　　春节以后流动性虽有一定放松，但临近节前的资金仍会逐步紧张，在基本面的其他因素没有出现较好变化的情况下短期股指仍难有表现。

       债券市场

　　本周市场流动性由松趋紧，而央行继续暂停公开市场操作。受到财政存款上缴及节日备付预期因素影响，资金紧张状况在周末达到近期高峰。至周五收盘，银行间质押式回购利率均价在2.99%和5.17%，较上周末分别上升26BP和114BP。除隔夜资金供需情况稍好外，7天及以上品种均极为紧张。预计下周市场资金面总体仍将维持较紧的状态，若央行能进行注入流动性的操作，则这一过程的时间跨度有望缩短。

　　债券市场方面，本周大部分时间对于短久期和高等级券种仍存在一定买压，收益率较上周继续小幅下滑。但当资金价格出现反弹后，买方操作趋缓。在目前资金状况波动较大的氛围下，持续的向好景象难现，波段性的走势仍将持续一段较长的时间。相对位置来看，1年，5年和10年期国债收益率较上周末分别下行20BP，2BP和1BP。国开债收益率1年期和5年期分别下行10BP和2BP。信用债方面，中短期限高评级券种依然是交投重点。短融品种，6个月以内的AA级别以上券各类机构均存一定配置需求。中票品种，2-5年AA+评级以上券且可达到较高收益的，受银行和保险类机构青睐。企业债品种，券商和资管类机构参与较多，买卖集中在1-3年交易所可质押券和稍长的绝对收益率部分可达8%以上的个债。

        （全景网特约/富国基金)

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