股票市场(10-8-10.11)：

一、市场表现

    本周股指持续上涨，周中虽一度博弈，但最终仍站上2200点，成交量较节前温和放大。前两个交易日受PMI继续小幅上行影响，股指总体震荡上行，周四受自贸区将推出国际版传闻影响，股指有所回落，而随着上交所对该消息的否认，周五股指在外围股市大涨的带动下延续向上趋势，5日、10日均线再度站稳。创业板本周冲高回落，短期内或迎来技术性调整。成交方面，本周沪指日均成交近1280亿，仍处于比较高的水平。全周沪指涨2.46%，深成指涨2.62%，创业板跌涨0.88%。

二、消息面

    国外：1、美国政府关门，众议院共和党领袖提出延长债务期限6周，不附带任何政策条件；2、美10月IBD消费者信心指数大幅下滑至38.4。

    国内：1、9月中采PMI初值51.1；2、消息称四大行9月新增贷款约2760亿元。

三、热点板块

    板块方面，45个天相二级子行业41家上涨。总体普涨，成长股（计算机、家电等）及周期股（地产、化工等）中均有不少出彩的行业。城市交通仓储（自贸区概念领涨）、贸易、商业（涉自贸区涨幅较多）、供水供气（大单公告、环保）、航运涨幅前五，传媒（天舟文化涉嫌内幕交易且近期获利盘太大，预计调整仍将持续一段时间）、铁运、证券、医疗器械、煤炭涨幅靠后。

    概念方面，阿里金融拟控股天弘基金，引发互联网金融题材的再度炒作，如此次收购案例获得监管层批准，则炒作仍将持续。水及固废处理等环保概念股遭到热炒，而部分自贸区概念经过近两周左右的调整，周五再度大涨，需持续关注。

四、总体想法

    9月中采PMI继续上升至51.1，但低于往年的季节性规律，但不能据此判定股指的趋势性向上或向下，股指报以温和震荡向上的走势亦能说明问题，总体继续看震荡，静待九月份宏观数据的出台。三中全会前夕，伴随着时不时的并购案例，科技股风生水起，而土改、金改、自贸区概念等热点炒作仍有望继续。

债券市场(10-8-10.11)：

    本周资金面由紧入松。周二受到准备金存缴影响和节后集中到期的因素，市场资金偏紧，即使央行进行了650亿元7天逆回购操作，中标利率持平于3.9%也没能稀释市场的巨缺局面。回购利率7天和14天上行16Bp和2BP。交易所质押式回购利率尾盘大幅拉升。周三延续较紧的态势，直到周五才有所缓解。周四早间，央行开展了480亿14天逆回购，中标利率为4.10%，鉴于今日有国庆节前的800亿逆回购到期，因此本周公开市场实现净投放330亿，净投放规模较9月底减少。本周前三日交易所价格明显要高于银行间利率水平，周五降低较为明显。

    债券二级市场，受到资金面紧缺的影响，买盘较为谨慎。本周利率债供给压力较大一级市场方面，一年和三年国债中标收益率低于二级市场，而十年收益率高于前一日的二级市场5BP。可见中短期限和高评级券种依然是配置首选，长端券种收益率需求依然很弱。收益率曲线整体呈现上行态势。信用债方面，短融品种在整体市场成交较为活跃，周五基金买盘踊跃，收益稳重有降。中票品种，交投仍主要集中在AA+及以上流动性最优的券种上，绝对收益率较短融而言优势不大。企业债交投相对清淡，但买盘还是有所参与。预计下周资金面相对之前会有所改善，在流动性平稳的状态下，即将发布的通胀和经济数据将是驱动债市的主导。预计通胀水平稳定，经济增长出现拐折下行，债市回暖延续。（全景网特约/富国基金）