股票市场(9.23-9.27)：
一、市场表现
走势上，本周股指大幅回落。周一主要受汇丰PMI初值略超预期带动小幅上涨，然量能不足，上攻明显乏力，后几个交易日在地产调控预期下股指持续回落，周五午后自贸区总体方案公布，带动金融地产出现一波升势并拉动大盘翻红，但力度不大。然总体来看，金融地产等权重周期类板块拖累大盘，而多数自贸区概念亦开始退潮，周中多数个股跌停。成交方面，本周沪指日均成交近1260亿，较前两周明显回落。全周沪指跌1.45%，深成指微跌0.1%，创业板跌涨2.65%，结构性分化继续演绎。
二、消息面
国外：1、美联储9月会议未提QE退出，美9月Markit制造业PMI初值52.8，低于预期，消费者信心指数降至79.7，为5月份以来最低；2、欧元区9月份综合PMI进一步走高。
国内：1、央行公布近期推进利率市场化工作的三项任务；2、国土部：四季度要加大力度防范高价地切实稳定土地市场；3、9月汇丰PMI初值51.2。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子行业9家上涨。医药五个子行业（避险情绪增加）、传媒（部分个股并购预期带动）、食品（避险，酒类公司继续大跌）、元器件相对抗跌，而涉自贸区概念较多的板块如仓储、航运等大幅下跌。
概念方面，伴随自贸区29日挂牌，炒作预期告一段落，自贸区概念快速退潮，而上海自贸区进一步延伸的上海本地资产重组概念开始发酵。
四、总体想法
9月的美联储会议并未提及QE退出一事，超市场预期，然从节日期间海外主要股市及大宗商品冲高回落的走势来看，其影响并不大，周一A股早盘的走势也反映了这一点。本周利率市场化以及地产调控政策预期是股指调整的主要因素，然这两者均无法导致单边大幅下跌行情，因此，在9月份宏观经济数据未出现掉头向下的情况下，股指还不能趋势性的看跌，短期震荡为主，后期继续紧盯9月份宏观数据。
债券市场(9.23-9.27)：
本周央行继续进行逆回购操作，期限6天（880亿）和14天（800亿），中标利率分别为3.90%和4.10%。受季末因素影响，本周央行公开市场操作规模较前期明显放大，维稳意图较为明显。资金市场上，上半周多数机构积极筹措跨季资金，导致国庆节后到期资金价格上行明显，进入下半周则逐步稳定。至周五尾盘，银行间7天和14天质押式回购加权利率在3.69%和5.68%，较上周分别下行约14bp和上行约172bp。
债券二级市场，市场参与者已开始为四季度布局。十一之后可预见的资金扰动因素有限，加之美联储宣布暂不削减QE规模，市场做多意愿有所加强。收益率曲线整体稍向下调整，利率债相对更为明显。从具体交投情况看，全期限国债和五年以内政策性金融债交投相对活跃。1年,5年和10年期国债收益率较上周分别下行约9bp,10bp和5bp。1年及5年期国开债收益率均上行约3bp。
信用债方面，短融需求好于前期，各期限和评级券均有交投，高资质品种成交收益率略下浮。中票品种，交投活跃程度一般，与短融品种的收益率相较而言，期限利差偏小。企业债品种，市场关注点较为分散，资管类机构需求稍多，方向性选择信号尚不明确。（全景网特约/富国基金）
一、市场表现
走势上，本周股指大幅回落。周一主要受汇丰PMI初值略超预期带动小幅上涨，然量能不足，上攻明显乏力，后几个交易日在地产调控预期下股指持续回落，周五午后自贸区总体方案公布，带动金融地产出现一波升势并拉动大盘翻红，但力度不大。然总体来看，金融地产等权重周期类板块拖累大盘，而多数自贸区概念亦开始退潮，周中多数个股跌停。成交方面，本周沪指日均成交近1260亿，较前两周明显回落。全周沪指跌1.45%，深成指微跌0.1%，创业板跌涨2.65%，结构性分化继续演绎。
二、消息面
国外：1、美联储9月会议未提QE退出，美9月Markit制造业PMI初值52.8，低于预期，消费者信心指数降至79.7，为5月份以来最低；2、欧元区9月份综合PMI进一步走高。
国内：1、央行公布近期推进利率市场化工作的三项任务；2、国土部：四季度要加大力度防范高价地切实稳定土地市场；3、9月汇丰PMI初值51.2。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子行业9家上涨。医药五个子行业（避险情绪增加）、传媒（部分个股并购预期带动）、食品（避险，酒类公司继续大跌）、元器件相对抗跌，而涉自贸区概念较多的板块如仓储、航运等大幅下跌。
概念方面，伴随自贸区29日挂牌，炒作预期告一段落，自贸区概念快速退潮，而上海自贸区进一步延伸的上海本地资产重组概念开始发酵。
四、总体想法
9月的美联储会议并未提及QE退出一事，超市场预期，然从节日期间海外主要股市及大宗商品冲高回落的走势来看，其影响并不大，周一A股早盘的走势也反映了这一点。本周利率市场化以及地产调控政策预期是股指调整的主要因素，然这两者均无法导致单边大幅下跌行情，因此，在9月份宏观经济数据未出现掉头向下的情况下，股指还不能趋势性的看跌，短期震荡为主，后期继续紧盯9月份宏观数据。
债券市场(9.23-9.27)：
本周央行继续进行逆回购操作，期限6天（880亿）和14天（800亿），中标利率分别为3.90%和4.10%。受季末因素影响，本周央行公开市场操作规模较前期明显放大，维稳意图较为明显。资金市场上，上半周多数机构积极筹措跨季资金，导致国庆节后到期资金价格上行明显，进入下半周则逐步稳定。至周五尾盘，银行间7天和14天质押式回购加权利率在3.69%和5.68%，较上周分别下行约14bp和上行约172bp。
债券二级市场，市场参与者已开始为四季度布局。十一之后可预见的资金扰动因素有限，加之美联储宣布暂不削减QE规模，市场做多意愿有所加强。收益率曲线整体稍向下调整，利率债相对更为明显。从具体交投情况看，全期限国债和五年以内政策性金融债交投相对活跃。1年,5年和10年期国债收益率较上周分别下行约9bp,10bp和5bp。1年及5年期国开债收益率均上行约3bp。
信用债方面，短融需求好于前期，各期限和评级券均有交投，高资质品种成交收益率略下浮。中票品种，交投活跃程度一般，与短融品种的收益率相较而言，期限利差偏小。企业债品种，市场关注点较为分散，资管类机构需求稍多，方向性选择信号尚不明确。（全景网特约/富国基金）
