海外市场概况
    近期海外经济数据的改善时风险资产反而下跌，可能是由于市场对利率上行的担忧，叠加前期对美国偏高的预期，使得市场对于利率上行拖累经济的担忧上升。尽管美国复苏的格局未变，但市场预期调整带来的波动格局将继续维持。
 
    整体来看，美国标普500指数下跌2.45%，道琼斯工业指数下跌2.69%，纳斯达克指数下跌1.81%，德国DAX指数上涨0.64%，日经指数上涨1.11%。
 
    美国：经济数据好坏参半

    美国首次申请失业金人数快速下行，上周公布的首次申请失业金人数为33.2万人，大幅好于市场预期的33.5万人。7月工业、零售数据略低于市场预期，但从绝对水平上来看并不弱。7月工业和零售的数据都不同程度受到汽车行业的影响。工业零增长，其中汽车生产拖累达0.1%；而扣除运输产品后的零售则为0.5%，大幅高于整体零售增速0.2%。但从6月耐用品订单的数据来看，汽车订单处于高位，因此后期仍有扩张的动力，车厂对未来的预期仍然保持乐观。我们认为，一方面汽车的高库存可能使部分车厂减缓生产的速度，另一方面7月开始油价的上涨或制约了部分需求的释放。
 
    欧洲：欧元区2季度GDP超预期

    欧元区2季度实际GDP环比0.3%，为近7个季度以来首次转正，指向经济自2011年4季度以来的首次扩张，但细项数据尚未公布。从各个成员国的数据来看，虽然仍然呈现分化，但大部分国家的GDP增速出现反弹。第一大经济体——德国GDP环比0.7%，对欧元区经济回升起到有力的拉动作用。同时，法国GDP也一改下降势头，2季度增长0.5%，远超市场预期。而西班牙和意大利2季度GDP虽然仍在收缩，在幅度趋势收窄，而葡萄牙则出现大幅反弹，从-0.4%至1.1%。近期超预期的经济数据已推动德国、英国两国长期国债收益率大幅上行。
 
    在今年第3季度影响全球金融市场最大的因素仍将是美联储的政策走向。美联储在转变、甚至微调其政策时，都会对全球的金融市场造成较大的影响。同时，由于美国和欧洲发达地区的国债收益率高度相关，因此如果美联储收紧的力度较大，则会造成包括美国、英国、德国和法国等国的国债收益率在短期快速上升。但总体来说，欧元区仍处于走出危机的过程中，这一地区对全球市场的影响将远小于过去几年；如果宏观面的改善能够持续，经济走出衰退实现增长，欧元区的未来值得期待。
    (全景网特约/光大保德信 海外市场一周点评）