欧元区财长会议就希腊救助达成一致

    海外市场概况

    上周海外市场继续围绕着财政悬崖起起落落。分天来看，周一，美国国会议员准备继续财政悬崖谈判，市场对西班牙和希腊的担忧持续，美股涨跌不一。周二，民主党参议员、多数派领袖里德宣称对财政悬崖谈判几乎毫无进展感到失望。欧元区和国际货币基金组织就减免希腊债务达成一致，美股下跌，欧股上涨。周三，市场认为美国总统奥巴马与众议院议长博纳的讲话意味着双方将达成预算协议，美股上涨。周四，美国国会众议院议长博纳周四称预算谈判并未取得大的进展，其态度转变令股市涨幅受限。周五，美股避开财政悬崖的谈判没有进展，共和党拒绝奥巴马的提案，接近收盘时MSCI指数带来更大波动性，美股涨跌不一。

    整体来讲，美国标普500指数上涨0.50%，道琼斯工业指数上涨0.12%，纳斯达克指数上涨1.46%，德国DAX指数上涨1.32%，日经指数上涨0.85%。

    美国：私人库存和政府开支增加使得3季度GDP上修
    经济数据方面，美国3季度GDP年化增长2.7%，其中私人库存和政府开支增加是3季度经济加速的主要推力，但消费对经济增长的拉动较2季度略为下降。房地产方面，9月美国凯斯-希勒房价指数环比上涨0.3%，已连续6月环比上涨，显示房地产市场正处复苏过程中。但是，10月美国新屋销售量和9月相比有所下滑，新屋销售中间价也有所下降，显示复苏的过程中还存在小波折。在12月11-12日联储议息会议之前的经济数据，特别是房地产数据和就业市场的数据，需要密切关注。之前公布的就业数据也显示了就业还是处于较差水平，对财政悬崖的的担心将影响企业的雇佣，那么12月初公布的新增非农就业数据非常关键，将直接影响联储的动作。现在市场一致预期，联储在年底扭曲操作结束后，很可能扩大债券购买规模，以进一步提振房地产市场和经济。

    欧洲：欧元区财长会议就希腊救助达成一致
    在周二的欧元区财长会议上，欧元区财长和IMF就希腊的400亿救助如期达成一致，目前国际债权人已经同意采取新的措施进一步削减希腊债务。周三，希腊救助问题做出了正式决定：12月份，先给希腊第一笔344亿欧元，用于银行业注资。2013年1季度，再给希腊437亿欧元援助贷款，用于缓和债务到期的困境。附加条件是，要求希腊在2020年将债务占GDP比例降至124%，2022年进一步降至110%以下。目前该国债务总额为3406亿欧元，2012年底债务占GDP的比重预计将达175.6%。减债的措施有：第一， 债务回购，0.35欧元来回购1欧元的债券。第二， 推迟支付利息，欧洲金融稳定基金(EFSF)给希腊的贷款利息支付时间推迟10年。 第三， 下调部分存量贷款利率，从150BP下调至50BP。周五德国议会批准了对希腊的救助协议，但新救助协议仍需其他欧元区国家议会的批准。

    展望后市，市场一致预期年底联储将加码QE，以延续到期的扭曲操作。市场围绕的焦点是财政悬崖解决的进程，上周财政悬崖并没有实质性的进展。我们维持原有观点，在财政悬崖谈判的过程中，市场将震荡前行。
    （全景网特约/光大保德信基金 海外市场一周点评2012-11-26—2012-11-30）