一、             本周市场回顾

             图1:  本周市场回顾（20121112－20121116）        

资料来源：光大保德信投资部

2012年11月第3个交易周市场下跌。全周上证综指下跌2.63%。行业全部下跌。其中公用事业和家用电器行业跌幅相对较小，分别为-1.63%和-1.71%。其他行业，例如黑色金属、金融服务、房地产、交通运输、建筑建材、轻工建材和有色金属等行业，跌幅在-3%以内。本周表现最差的行业是商业贸易和食品饮料行业，分别下跌-4.7%和4.65%。表现相对较差的行业还有电子元器件、信息设备、采掘行业，它们本周的跌幅都超过4%。

   二、对未来市场和行业的看法

虽然最近大盘的下跌使得市场的悲观情绪有所加重，但我们认为从相对较长的视角来看，目前市场系统性风险不大。

我们是这样看的：通常接近年底时，市场的风险偏好会降低，因此大盘对各种负面信息会更加敏感，所以弱势中的市场反弹，其信心会显得更加不足。但市场最终是要反映经济基本面的，就4季度经济而言，我们认为会有一个阶段性企稳，这会对市场形成支撑。也许有观点认为，前期市场的反弹对经济的阶段性企稳已做出了反应。但与香港国企指数，特别其中有些周期股的涨幅对比来看，A股近期的反弹幅度是相当有限的。所以，虽然市场难以找出较醒目的上涨动力，但仍有理由地认为市场的系统性风险也不大。

沿着相同的思路沿伸到行业层面，我们仍然认为已经经历了，较大程度供给收缩的行业，例如水泥、地产等，值得关注。

(全景网特约/光大保德信一周市场速递)