| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2012年08月14日 16:45 |
作者： |
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结束上周的上扬趋势，本周连续两个交易日震荡盘整。房地产和券商等权重板块大幅下挫导致A股重回弱势。我们认为，大盘近两日的表现，是对上周公布的各项经济数据的反应。在经济需求尚未出现趋势性改善、以及货币政策刺激力度尚不明显前，A股仍将以震荡调整为主。
从上周公布的各项经济数据来看，CPI回落基本符合预期，而PPI连续5个月出现负增长，工业增加值同比继续创出本轮新低。从PPI和工业增加值两项指标来看，国内需求不足以及国外经济动荡局势下大宗商品价格的疲弱，同时拖累了国内PPI的低迷走势，当前中国经济增长缺乏明确的增长点。
对后市的趋势判断，我们维持前期的谨慎态度，认为目前A股处于底部区域，但市场的弱势态势是否能够得到扭转需要等待政策、经济各方面的确认和推动。我们预计，未来一段时间，十八大换届将成为关注热点，但是宏观经济政策出现大变化的可能性较小。与此同时，微观层面的边际变化将主导投资者的信心和情绪。
在当前时点，我们认为，随着8月份中报的密集公布，能够在弱经济周期中保持持续增长的公司将具有长期投资价值；此外，估值较低、基本面面临预期改善的行业和个股，或将有较好的机会。具体而言包括：LED政策的推进效果和订单情况，水泥煤炭等行业的出货量、价格等边际变化等等。（全景网特约/申万菱信基金）
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