| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年07月03日 09:16 |
作者： |
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欧元区峰会成果超预期 政策支持市场反弹
海外市场概况
上周受欧盟峰会提振，美股强劲反弹。分天来看，周一，尽管美国经济数据超预期，但市场担忧将在周四举行的欧盟峰会难以产生实质性结果。加上塞浦路斯成为第五个向欧盟申请援助的国家，美股遭受打压大幅下挫。周二，西班牙和意大利国债拍卖收益率上升，德意两国领导人分歧加剧，不过美国房价指数连续三个月上涨，部分减轻了市场对于美国经济放缓的担忧。最终三大股指小幅收高。周三，美国住房和耐用品订单数据向好，抵消了欧盟峰会召开前市场的担忧情绪，美股小幅收高。周四，美国最高法院批准了医保法案，打压股指下挫。尾盘传出消息称欧盟峰会取得进展，股市跌幅有所收窄。最终美股微跌。周五，欧洲领导人宣布同意放宽西班牙银行的偿债条件，降低援助意大利的门槛，建立单一的银行监管机制，并制定了总额1200 亿欧元的经济刺激计划。受欧盟峰会利好消息推动，美国股市强劲反弹。
整体来讲，美国标普500指数上涨2.03%，道琼斯工业指数上涨1.89%，纳斯达克指数上涨1.47%，德国DAX指数上涨2.44%，日经指数上涨2.37%。
美国： 房屋市场有所反弹
上周公布的经济数据好坏参半，居民消费增速放缓，密歇根大学消费者信心指数创下6个月最低，但房屋市场仍然处于筑底反弹的过程中。具体来看，5 月新屋销售环比上升7.6%至36.9 万幢，大幅超出市场预期的升至34.7 万幢。5 月新屋销售量上涨把房屋供应周期压低到了4.7 个月，达到自2005 年以来的最低点。4 月标普Case-Shiller 美国20 大城市房价指数环比上涨0.7%至135.8，高于市场预期的上涨0.3%。该指数连续3 个月呈上涨趋势，受益于低利率、宽松的信贷环境和房价上涨的预期，显示美国房价回升势头还在继续。
欧洲：欧元区峰会成果超预期
第一， 对市场有最直接影响的是，将通过EFSF/ESM 向西班牙银行系统注资，而且这些贷款将放弃优先级别。第二， 欧元区向银行联盟迈出了第一步，将建立以ECB 为中心的区域银行监管系统，并且一旦框架建立之后，ESM 可以直接向银行注资。第三， 重申此前通过EFSF/ ESM 到市场购买政府债券来稳定金融市场的承诺。欧元区峰会之所以取得较大的进展，是和德国做出较大的让步分不开的。在危机不断升级、面临被欧元区其他国家孤立的情况下，德国的让步使得这次峰会的结果超预期，因此这是妥协的成果。当然，虽然有了协议，执行起来还有很多的不确定因素，这需要欧元区的财长们在未来的一段时间内解决。
展望后市，在欧元区这边，ECB 的行动仍将举足轻重。从目前的情况看，出于对经济黯淡前景的考虑，ECB有可能在本周下调基准利率，这将对市场构成利好因素。在美国这边，在决定将“扭曲操作（OT）”延期之后，美联储向市场发出十分确定的信号，如果经济进一步下滑，美联储将推出新的刺激措施。在这些政策的指引下，我们对海外市场在未来一段时间偏乐观。
(全景网特约/光大保德信基金 海外市场一周点评2012-06-25—2012-06-29）
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