| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2012年06月05日 09:05 |
作者： |
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股票市场
6月份，国内PMI指数、欧洲与美国的数据皆不达预期。全球来看，几乎所有的国家近期的通胀压力都大幅的下降，欧洲和中国皆有降息的预期。此外，中国政府会顺着结构调整思路鼓励相关产业，以达到稳定增长的效果。在基本面弱于预期，而流动性和政策面不断改善的预期之下，我们认为未来的市场将继续呈现结构性的机会。
债券市场
5月利率债收益率大幅回落，1年央票利率降至2.56%、10年国债也下探至3.34%的低位。展望6月，流动性维稳的局面仍可持续，加之通胀也加速回落，曲线进一步趋陡下短端利率更具确定性；而经济增速低位虽能支撑利率债的维稳，但不确定性仍较大，因此建议久期适中，获取确定性收益。信用债方面，5月大涨源于经济疲软，货币政策放松预期加强，表现为和利率债的同涨，而信用利差不变。6月经济下滑通胀回落，降息预期渐近，信用类债券将延续牛市格局。但风险偏好出现反复，以及牛市后期应加强组合流动性，建议加大中高等级品种的占比。（全景网特约/农银汇理基金）
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