| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年05月23日 08:30 |
作者： |
郭素 |
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⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文
在目前市场震荡阶段，部分基金对未来行情保持谨慎乐观，偏暖的政策环境及低估值或对股市形成依托。而从具体配置上看，蓝筹板块仍受到青睐。
最新公布的各类经济数据显示，目前经济仍处于筑底阶段。与此同时，政策层面暖风频吹，A股交易收费标准降低、数百亿沪深300ETF逐步建仓、QFII入市步伐加快、主板及创业板退市制度推出、养老金入市有条不紊推进、金融创新步伐加快等。对此，国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕指出，这些制度红利仍将推动后市震荡上行，所以由风险偏好上升、市场预期政策松动所推升的估值修复行情有望延续，主线仍将以低估值蓝筹股和优质成长股为主。
国投瑞银基金朱红裕进一步表示，短期来看，有利市场上涨的因素应该是偏暖的政策环境，目前经济仍在低位徘徊，而通胀压力逐步下降，预示着宏观紧缩政策将逐步放松。然而企业盈利状况将是影响短期后市进程的不确定因素之一，如果企业盈利下滑超出预期或者筑底时间过于漫长都将对短期行情带来一定冲击。
从行业配置来看，朱红裕认为，传统周期性的钢铁水泥机械等由于受到房地产投资下滑影响，盈利前景仍不容乐观，而新兴产业如TMT等行业基数尚低且估值不低，难以承担起引领整个股市上行的重任。在此背景下，更加偏好金融地产等估值较低的大盘蓝筹股，同时在已经调整的中小板个股中寻找一些优质的成长股进行提前配置。
平安大华基金则认为，在通胀得到有效控制、经济增速放缓的背景下，政府必然会调整之前从紧的货币政策以防止经济下滑速度过快。今年类似降低存款准备金率等量化措施会不断被动释放，三季度甚至启动降息。当经济增长周期进入衰退末期，股市进入底部区域，往往是最好的入市时机。对于今年股市的投资机会保持审慎乐观，目前的配置重点则体现在立足蓝筹，把握新兴，少量配置周期股，同时加大在稳定增长类品种的投资力度，力图达到进攻与防守的平衡。
而在国泰基金投资总监黄焱看来，今年可能是“价值投资元年”，如果在这个时点上认识不够充分的话，有可能丧失未来五年获得超额收益和回报的机遇。他进一步指出，监管层倡导的价值投资其实是相对狭义的，而蓝筹股是一个动态概念，美国过去100多年的历史，蓝筹股从最初的交通、铁路，到后来的石油、煤矿，到今天更多是服务、IT、科技等行业，是一个演变的过程。蓝筹不是代表落后和传统，实际上在一个新兴行业中，一家上市公司逐渐取得稳定的市场地位，也具有蓝筹的特点。
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