| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年05月15日 09:19 |
作者： |
涂艳 |
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⊙记者 涂艳 ○编辑 张亦文
受降准利好刺激，昨日国债及企债指数纷纷在盘中创下新高。基金认为，货币宽松预期重新得到提振，利好债市，其中对可转债和信用债的投资尤为有利。
中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
南方基金杨德龙表示，本次下调存款准备金率释放资金近4000亿元，对市场反弹形成正面影响，此次降准0.5个百分点符合之前市场预期。在经济衰退风险显现、通胀下行趋势确立、欧美经济低迷的背景下，货币政策进入实质性放松阶段。从近期公布的经济数据看，经济仍在下滑过程中，保增长已成为政府调控的首要任务。预计下半年还会再次下调存款准备金率，而减息窗口也已经打开，下半年有望出现首次降息。
上投摩根认为，央行此次降准符合此前市场预期――政策的放松趋势是确定的，只是节奏上会有变化。应该说，相对偏弱的4月份宏观经济数据和5月份的流动性压力促使央行不得不采取更有影响力的行动。对债市而言，降准释放约5000亿流动性形成整体利好，尤其对利率债和高等级信用债投资有利。
华安基金也认为，从宏观层面来看，低利率环境和经济周期有利于债券价格。此外，中资高收益债券存在其特有的投资机会。
长信可转债基金基金经理刘波表示，从宏观政策角度，在“稳中求进”的政策基调下，政策预调微调的方向逐渐宽松，有利于转债品种股性估值的提升。结合当前市场的估值情况，中长期来看，可转债品种在大类资产中具备较高的配置价值。目前可转债市场加权到期收益率处于历史高位，部分高评级转债品种到期收益率仍维持在3%以上，相比同等级、同期限信用债，转债品种的纯债价值具有一定吸引力。
而万家基金邹昱也认为，中低评级信用债收益率虽有所回落但仍处高位，对中低等级品种最大的支撑在于资金面的改善，流动性的改善对信用债的投资是一个非常重要的因素。
在目前的政策基础上，多数基金认为，根据目前的宏观经济走势和宏观政策，料存款准备金率年内仍有下调空间，且预期国家还会在其他方面继续采取措施对宏观政策进行调整。
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