| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年12月16日 14:53 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网12月16日讯 12月已经过去一半，欧债危机还在持续演变，市场仍然没有起色，A股受外围市场暴跌的影响再起波澜。多数基金认为，在今年剩下的时间里，市场或许将在持续震荡中度过，短期内很难有乐观的改变，政策仍是目前较重要的影响因素。而明年经济市场整体环境或将会比今年好，消费升级可能将是贯穿2012年全年的主题。
12月9日统计局公布11月份CPI同比上涨4.2%，创14个月来新低，PPI同比上涨2.7%，创2年来新低。对此，新华基金认为，尽管通胀压力有所缓解，但由此也增加了市场对于经济增速回落的担忧。国泰基金表示，目前经济增长处于偏低的水平，未来政策有必要进一步放松以扩张内需，在此背景下，流动性将维持适度宽松，在信贷投放没有大幅扩张之前，整体形势仍有利于债市。
大摩华鑫认为，从统计局公布的数据来看，CPI与PPI数据快速回落，回落幅度大于市场预期，显示前期货币紧缩已经获得了一定的效果，结合11月PMI数据，经济与通胀快速下降已经成为现实。在CPI得到控制的情况下，货币政策将进一步转向保增长，降低存款准备金的频率可能加快，市场可能会在经济下滑与政策刺激的预期下维持底部震荡。
在当前的环境下，欧洲债务危机进展缓慢，市场仍不明晰，政策动向或许是最后一根稻草。农银汇理从政策面角度指出，未来货币肯定是往放松的方向发展，市场在等待信贷放松的信号，12月份因为年底因素，市场可能会出现非理性的下跌，是较好的建仓机会；欧洲问题再次爆发估计要到明年3月份，美国的量化宽松年底可能重提（虽然美国经济较好），目前应该以积极的态度去选择被非理性杀跌的优质股票。
南方基金仍表达出谨慎的态度，“考虑经济进入快速下滑的阶段，而政策还未见明确的放松。欧洲债务问题短时间内看不到明确的解决方案，而意大利国债在未来2个月内将会有较大量的到期，国外资金可能依然有从新兴市场回流的需求。对短期市场仍然保持谨慎的态度，政策依然是目前较重要的影响因素”。
那么，弱市下还能如何操作？景顺长城提供了三种基本思路：一种是持有现金，通过降低仓位规避风险；二是通过投资防御类行业，在经济下行过程中降低风险，防御类行业包括公用事业、电力等；三是投资和流动性反弹有关的中小盘股票，这些企业的业绩可以兑现预期，但因为流动性的限制下跌幅度较深，通过高成长性对抗下跌风险。
展望明年，“一、二季度的CPI都将好于预期，中国经济增速会相对稳定。对于明年A股的投资机会，关键要看市场资金的流动性如何。流动性是决定A股市场能否上涨最关键的因素。”广发基金陈仕德表示，2012年货币政策会保持中性，会比今年有所放松，整个市场的流动性也会有所改善，所以整体来看，2012年的A股市场环境会比今年好，一个弱平衡市的出现正在成为大概率事件。
交银施罗德基金在其2012年投资策略中表示，今年以来社会消费品零售总额增速仅小幅回落，具备较强韧性。由于人口红利步入尾声，刘易斯拐点带来劳动力成本上升，而居民收入占比上升将带动国内消费率的提升，因此消费升级可能将是贯穿2012年全年的主题。（全景网/基金频道 李泽玲）
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