| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2011年12月08日 08:07 |
作者： |
李锐 |
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□晨报记者 李 锐
临近年末，A股市场再次陷入调整，而基金仓位的大幅下降，意味着其转入防守阶段。而从另一点也能看出，基金目前的仓位调整，已经开始针对明年进行布局，这在偏股基金、债券基金甚至保本基金中都能得到证实。
对于明年的经济形势，平安大华基金首席宏观策略分析师焦巍表示，在增长有限放缓和政策有限放松的背景下，明年上半年的逐季度经济、政策组合态势好于今年，相对于今年对资本市场的谨慎观点，明年的资本市场开始趋于正面，市场明年上涨幅度未必很高，但总体呈现向上态势。对于明年的投资热点，焦巍认为，投资拉动受益的领域可能是明年需要把握的重要领域。
近期存款准备金率的下调，银行间资金陡然宽松，市场预期未来货币政策有望进一步放松，债市有望迎来春天。对于近期债券投资策略，银华永泰积极债券基金经理王怀震指出，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债券市场有望延续上升趋势，而伴随年内调整，大部分可转债价格已跌至面值附近，债券属性进一步增强，此时正是配置的较好时机。同样，国泰信用互利分级基金经理吴晨也认为，目前各等级信用债较国债的信用利差仍处于历史较高水平，伴随未来货币政策环境逐渐放松，同时因信用债较利率品种收益率具有更大的下行空间，并且因信用债在前期下跌较多，所以信用债有望出现上涨。这意味着一旦流动性紧张有所改善，信用债的投资机会将凸显出来，可担纲布局债市的先锋品种。
而刚刚结束首募的长盛同禧信用增利债基，就是基于债券牛市将至的判断，将提前布局信用债。其基金经理蔡宾指出，中国经济正由滞涨阶段步入衰退阶段，四季度货币政策继续紧缩的空间不大，为债券资产配置提供了极佳的建仓时机。此外，国投瑞银瑞源保本基金经理李怡文分析，明年上半年国内经济和通胀双双下行已是大概率事件，届时货币政策将明朗化，或将由紧缩转向中性。在经济再平衡阶段，股票等高风险投资品仍将维持震荡筑底，而债市先于股市反弹的信号已经释放，前期启动的债市反弹行情仍有望持续一段时间。
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