| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年12月13日 07:54 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇 张亦文
市场再度走到十字路口。企业盈利乃至整个经济的下滑预期逐渐升温，货币政策的微调预调也在进行之中，面对依旧混沌的市场行情，公私募预期经济或在明年一季度见底，但市场依旧缺乏大的整体性机会。在具体板块方面，前期出现一定回调的消费医药依旧为部分机构所看好。
相对于2011年无趋势、无线索、无主题的“乏味”行情，机构在展望后市走向时稍显乐观。部分基金表示，明年一季度经济或将见底，尽管这并不意味整体性机会渐行渐近，但市场在明年一季度后有所好转或将是大概率事件。
兴业全球基金投资总监王晓明认为，当下市场上涨缺乏基本面支持，预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点。“今年底明年初市场投资机会不大，明年不会有大的整体性机会，投资机会可能来自明年二季度及其后的政策博弈所带来的市场机会”。
“目前股票市场已经反映了大部分的悲观因素，今年乃至明年一季度将会是企业盈利最差的时候，年报和明年一季报出来后市场的底部就会出现。”东方基金投资总监庞飒预期，相比于2011年无趋势、无线索、无主题的三无特点，2012年A股将存在结构性的机会，个股的选择至关重要。
私募基金也在近期表达了类似的看法。在私募排排网近期进行的一次调查中，42.86%私募认为我国经济会于2012年一季度见底，25.71%则认为会于明年二季度见底。
玖逸投资总经理战军涛认可经济很难再保持高增长，认为经济回落到8%至8.5%增长是合理的，但目前更重要的是看整个经济调控能否达到预期效果。而对于短期经济走势，他认为未来3到6个月，经济下滑不会很严重，四季度或明年低于9%，都是市场意料之中的事情，只要不出现超预期的大幅下滑，就不会对市场带来太大的冲击。
也有些私募相对乐观，认为我国经济短期会面临一定的困难，目前形势也不明朗，下行风险明显存在，但对中国经济长期看好，因为随着货币政策的改变，对经济的刺激作用会逐步得以体现。
结构性行情预期下，机构开始布局明年的投资。在具体行业方面，近期出现一定回调的消费医药以及新兴产业依旧为部分公私募所看好。
“明年的A股市场并没有大的趋势性机会，精选行业与个股才是获得超额收益的途径。”广发策略优选基金经理冯永欢表示，主要看好食品饮料、家纺、零售等行业，这源于“消费升级”这一大的投资趋势。
“当前市场的政策底已经出现，市场底部即将显露，而经济底部则在明年一季度会显现。”博时主题基金经理邓晓峰认为，目前整体看好医药、白酒等业绩稳定的防守型板块。另外，由于电价上调是趋势，明年煤价可能进入下行区间，对电力行业也相对看好。
在上述私募调查中，有51.52%私募看好消费的投资机会，39.39%私募青睐医药，新兴产业则为24.24%私募重点关注。某私募基金表示，消费是我国调结构的受益品种，未来三驾马车中，内需的作用会明显提高。同时，随着年关的到来，消费将迎来旺季，投资机会体现。
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