| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2011年09月30日 16:47 |
作者： |
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市场评述
本周市场走势依旧低迷，前期强势板块和个股展开补跌，市场失望情绪不断蔓延，加上节前有投资者选择离场观望，主要指数均不断刷新年内新低，上证指数已经逼近去年七月份的关键低点2319点。与此同时，交易所的高收益债群体本周也再现下跌风潮，以城投债和房地产公司债为代表的信用债近期也是跌势汹涌。唯一能为投资者带来收益的只有一些货币类投资产品。
市场的表现已经反映了我们目前面临的困境：通胀维持高位，资金面不得不持续收紧，资金紧张导致企业经营困难，以致股价不断下跌，从而带来融资更加困难，引发信用事件担忧，导致债券市场也不断下跌。同时资金面的紧张导致利率产品收益率上升，从而更加削弱了股市和债市的投资吸引力。
展望四季度，依旧应该保持谨慎。节后即将公布的9月份CPI可能依旧会维持在6%以上的高位，回落趋势不会明显，通胀维持高位的背景下，政策很难出现松动。与此同时海外经济走势疲软，以欧盟目前的政治体制和经济结构，希腊债务危机只是得到暂时的拖延，海外市场走势目前来看依旧没有见底，这些因素都会制约大盘的表现。
因此在当前环境下，投资者应该继续保持谨慎。观察国内经济增长和通货膨胀的走势，待情况相对明朗一些，参与可能出现的阶段性反弹，但在经济增长和通胀等核心问题得到良性改善之前，对于反弹的力度和高度都不宜过分乐观。
债券市场
本周作为9月份的最后一周，债券市场面临季末效应、节前效应以及IPO冲击等多方面的考验，在资金面利空因素逐步消退后，回购利率有一定上涨，但趋于平稳，资金供给的实际情况好于预期。央行在本周的公开市场操作中，分别于周二和周四发行了20亿元1年期央票和20亿元3个月期央票，发行利率双双持平于上期，没有进行正回购操作。鉴于本周到期资金仅为590亿元，共计净投放550亿元，连续十一周向市场投入流动性，债券市场受此支持，以利率类产品为首的现券收益率普遍出现一波下行。
(全景网特约/汇丰晋信 一周理财速递 2011.09.26 - 2011.09.30)
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