| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年09月13日 08:41 |
作者： |
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A股近来因周边市场大跌吃足苦头，跟跌不跟涨的魔咒本周(9月5日-9月9日，下同)再度显现，沪指始终在2500附近低位震荡，2500点关口多次得而复失，显示做多力量薄弱，而本周8只新股连发无疑加剧了这种氛围。另外，本周起准备金征缴范围大幅度扩大，原本就不宽松的资金流动性突然收紧，投资者闻风落荒而逃，入市买入者自然大大减少，以至近段时间，地量复地量。周五公布的8月CPI同比上涨6.2%符合之前的市场预期，不会对股市产生根本影响，股指总体偏弱格局依旧，股指企稳还需通胀回落的持续性及力度配合。
本周调查显示，33.55%的投资者认为未来一周A股将延续区间震荡走势，29.03%的投资者认为A股有望小幅反弹，A股虽然缺乏反弹的动力，但下跌的动能也较弱。8月份CPI同比上涨6.2%，与上月6.5%的涨幅相比有所放缓，该值并未超出市场普遍预期。同期PPI上涨7.3%，涨幅较上月有所增加，显示通胀仍旧高企，尽管市场通胀预期较之前几个月稍有减缓，但通胀趋缓的持续性仍有待观察，不能因此判断9月宏观调控政策可能出现松动。34.19%的投资者认为CPI见顶回落意味着货币政策进一步紧缩步伐已到位，32.26%的投资者并不认为CPI见顶回落意味着货币政策紧缩步伐已到位，可见，投资者在CPI与货币紧缩政策关联性方面分歧较大，货币政策不仅简单地取决于CPI，还需综合考虑其他多方面因素。不过，由于存款准备金缴存范围扩大，41.29%的投资者认为加息及提准的概率因此而下降，前期投资者最顾忌的加息预期下降对提升市场人气有一定积极作用。
当前影响市场的关键因素开始从CPI转向其他方面。调查显示，当前有43.87%的投资者将A股企稳反弹的希望寄托在国内紧缩政策出现积极变化上，21.29%的投资者认为A股反弹的契机在于欧美股市企稳，CPI见顶回落由于已在预期之中，且从目前的市场反应来看A股并未因8月CPI数据符合预期而出现积极变化，因此，CPI对A股影响力开始趋弱，仅有18.71%的投资者认为A股企稳反弹的契机在于CPI见顶回落。权重股的关注度也有所下降，16.13%的投资者认为A股市场企稳反弹的契机是权重股估值企稳回升。
8月以来市场持续疲软，弱势特征明显，做多力量始终找不到一个突破点。前期备受关注的规划、政策利好概念股人气日渐低迷。本周29.68%的投资者表示会参与这类题材股的投资，较前周下降3.66个百分点。随着中报公告结束，中报后期市场赚钱效应减弱，46.435%的投资者将目光转向三季报业绩预增的超跌股。另外，伴随着消费者信心指数回暖及中秋、国庆双节临近，零售行业将迎来传统消费旺季，同时，9月1日起实施的个税新规也有助于提高工薪阶层的收入水平和消费能力，鉴于此，有45.16%的投资者看好9月份零售板块个股表现。三季报业绩预增的超跌股及消费类个股可算是目前低迷市场中少有的人气板块，不过，其最终表现究竟如何还要看市场整体环境而定。
就本周的调研情况来看，市场避险情绪仍然较重，货币型基金及进可攻退可守的分级基金的青睐度，分别较前周增加1.95个百分点、5.95个百分点。鉴于8月份以来股市持续低位徘徊，市场要求反弹的愿望逐渐强烈，且8月CPI如期回落给予投资者一定的做多理由，投资者入市热情稍有回暖。32.90%的投资者表示看好四季度行情，将逢低吸纳，该比例较前周增加3.63个百分点；27.74%的投资者表示将高抛低吸波段操作；9.68%的投资者表示将离场观望，该比例较前周下降5.77个百分点。
根据申万菱信投资风向标后通胀行情风力第一周调查显示，投资风向标数值为“44.45”，对应风力“弱”级。（全景网特约/申万菱信基金）
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