[观察]市场方向难探 基金在不明朗中高打"防御"牌 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年08月26日 14:29 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网8月26日讯 外围环境继续震荡，国内宏观形势仍存在不确定性，在近期利多、利空因素交织的背景下，多数基金认为，市场短期内将维持震荡格局，后市难有系统性机会出现。而对于投资机会，不少基金把眼光放在大消费等防御性板块，尤其是其中业绩具有确定性的个股。
8月以来，海外市场的不确定性进一步增加，欧债危机进一步深化，同时美国的经济数据低于预期，市场一直维持弱势。农银汇理认为，后续要看中国经济数据何时企稳、海外危机用何种方式解决、中国政策底何时出现等问题，在这些问题没有定论之前，市场将延续震荡走势。另外，如果美国推出QE3，市场可能会有反弹，但弱势格局依然不变。
申万菱信表示，在海外经济面临下行风险的影响下，短期内央行加息意向放缓，或“只看不动”，A股将维持震荡调整格局。相对而言，经过上周的调整，多数转债已经随着正股的下跌债性得以显现，防御能力逐步加强，可转债的系统性机会或将来临。
展望下一阶段，申万菱信认为，3、4季度债市不会如前期继续恶化，具体表现还将取决于CPI、流动性、资金面三大关键因素。由于7月CPI达到高点，8月CPI拐点或将基本出现，预计4季度CPI步入下行空间，但下降幅度不会太大，基本维持“见顶维稳”的格局。
7月份经济整体表现平淡，8月份发电量数据低于预期，显示经济仍处低位。大成基金认为，其主要原因是7月底以来国际金融市场和大宗商品价格暴跌对生产造成一定冲击，此外也有去年基数较高和干旱的影响。综合4月份以来的产出变动情况，通胀见顶信号明确，经济最差的时候已基本过去。作为经济的领先指标，股市将先于经济走向复苏。
基于国际国内宏观经济基本面、各产业以及上市公司经营业绩、全球流动性及国内流动性、国内资本市场资金流向等因素的分析，大成基金认为，未来半年中国股市将呈震荡上扬态势。下阶段股票市场较清晰的投资主线为受益政策紧缩力度减弱的金融、地产、汽车、工业材料；受益下一代信息技术革命的电子类等；同时要逐步考虑下半年消费、医药、部分新兴产业和主题投资机会。
相对当前市场对经济增长前景普遍变得悲观的情况，大摩华鑫显得较乐观，表示中国经济不会出现“硬着陆”。而考虑到估值层面实际已经反映了经济正常回落的情况，只要不出现类似08年的硬着陆，估值继续下行的空间有限，目前由于政策和资金面紧张仍然不时扰动市场，因此预计短期市场将维持底部弱势震荡的格局。
南方基金表示，当前我国经济发展良好，但股市增速严重滞后，出现较大偏离。目前正处于熊市后期，明、后两年市场将重返乐观。今年将是一个熊市的尾巴，市场还是在一个继续震荡探底的过程之中，但下探的空间并不是很大。在行业的板块上，继续看好蓝筹股，特别是二线蓝筹股。而在最近市场疲弱的时候，医药、饮料、零售等防御性板块将在下半年有不错的表现。（全景网/基金频道 李泽玲）
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