| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月22日 10:46 |
作者： |
黄淑慧 |
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□本报记者黄淑慧上海报道
在海外危机继续发酵、国内宏观形势仍存在不确定性的背景下，多数基金认为，市场短期内将维持震荡格局，把握结构性机会仍是投资要点。由于一些中小市值股票已经历大幅调整，部分估值已较有吸引力，很多基金表示近期关注中小市值成长股。
维持震荡判断
上证指数自创出年内新低2437点后，反弹火花转瞬即逝，上周市场并未延续反弹态势，多空双方表现出谨慎的心态。在近期利多、利空因素交织的背景下，多数基金维持短期内市场将继续震荡的判断。
交银施罗德基金指出，通胀仍是国内主要矛盾。短期而言，货币政策尚未出现显著缓解的迹象，经济基本面也难言乐观，高企的通胀抑制消费、政策的调控限制投资、外围的疲弱压制出口；就中期而言，四季度通胀将大概率地缓步下行，经济温和筑底有望企稳。而在基本面逐步趋稳之前，A股可能仍将在海内外多重利空中反复震荡消化。
汇丰晋信基金也表示，近期沪深股指的震荡整理也显示出市场形成向上合力的条件仍不成熟。首先，目前政策面未来导向仍未明朗，很难对市场形成直接支撑；其次，市场流动性喜忧参半，目前有限的增量资金很难构筑股指全面反弹的基石；最后，市场整体估值水平偏低逐渐成为市场共识。在上述多因素共同作用下，股指很难摆脱反复震荡的大格局。
在震荡的市场中，不少操作灵活的基金已经习惯逢低买入、逢高卖出的波段操作方式。上海一位基金经理就透露，他采取的策略是，以大消费类公司作为底仓，其余的仓位相机而动，适时地做一些高抛低吸。
精选优质成长股
对于后市投资机会，不少基金近期把眼光转向大消费与战略新兴产业，尤其是其中业绩具有确定性的个股。近期成长股的表现相对强势，尤其在近两周，虽然指数波动很大，但部分个股的表现远超大盘。
信诚蓝筹基金经理张锋表示，市场目前没有趋势性的上涨机会，但是下跌空间也不大，重在结构和选股。对于一些优质个股而言，在市场的震荡过程中可能迎来在合理甚至较低的价格水平介入的良好时机。他看好四类行业的发展前景：受益于中国人口老龄化及居民收入增加带来的保健需求，健康类产业具有刚性发展空间；高端装备制造业前景可期，尤其是具有走出国门实力的子行业，空间更为广阔；在产业升级以及低端制造业仍处东部向西部转移的过程中，一些新兴产业存在一定投资机会；具有刚性发展空间的消费类行业。
兴全合润分级基金经理王海涛近期也表示，目前市场上消费类和成长类的个股超额收益明显，随着年底的到来，估值开始从2011年的市盈率开始向2012年切换，相关板块的估值还是有一定提升空间的。而对于创业板公司，虽然目前鱼龙混杂，但随着时间的推移，不同公司的分化开始明朗起来，投资者还是愿意对高增长的公司给予更高的估值。
有基金经理表示，由于流动性在短期内难有改善的空间，这种环境很难推动大市值股票的上涨，因此，重点还是放在精选优质中小盘成长股上。
但也有部分基金对低估值蓝筹明显偏好，认为蓝筹股目前的估值水平已经充分反映了潜在的各种负面因素，下跌的空间较为有限，在通胀压力缓解后，这些公司将存在明显的估值修复需求。
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