| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年08月25日 09:15 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
外围市场的震荡使得国内股市近期持续调整，不过这也给等待时机的基金一个逢低布局的机会。部分基金表示，大部分股票价格屡创新低，随着估值中枢逐渐见底，最差的时候已基本过去，投资者可以适当布局复苏行情。
7月份经济整体表现平淡，8月份发电量数据低于预期，显示经济仍处低位。大成基金认为，其主要原因是7月底以来国际金融市场和大宗商品价格暴跌对生产造成一定冲击，此外也有去年基数较高和干旱的影响。综合4月份以来的产出变动情况，通胀见顶信号明确，经济最差的时候已基本过去。作为经济的领先指标，股市将先于经济走向复苏。
大成基金表示，欧美债务危机进一步恶化，给欧美经济复苏前景蒙上阴影，近期原油及大宗商品价格受其影响大幅下滑。非洲第三大石油出口国利比亚的战事进入最后阶段，该国原油供应的恢复只是时间问题，这将有助于推动油价进一步回落。长期而言，输入型通胀压力下降将是大势所趋，同时食品价格回落，通胀见顶信号明确，从而舒缓了货币政策进一步收紧的压力。
“鉴于外围经济较预期更差，我国政策的结构性放松会更加明确。考虑到现在产出缺口为负值，经济回升在一段时间内不会带来通胀压力，更值得关注的是经济内在的自我平衡机制，即价格下跌导致内在需求回升，房地产和汽车等耐用品会率先有所表现。事实上，房地产和汽车的销售数据以及信贷数据均已出现环比回升”。
大成基金预期，下半年的情况与去年同期类似，即通胀见顶回落，经济见底回升，宏观经济政策由从紧转向正常。投资者需要对经济复苏做好充分准备，积极布局受益于国家调结构大方向的消费及新兴产业。白酒、服装等消费相关板块可以做中长期的布局。如果未来出现政策拐点，那么房地产、汽车等与政策或经济相关性比较大的板块也会出现阶段性投资机会。
国泰基金也表示，近期市场内部分化严重，大部分股票价格屡创新低，从选股策略上考虑，今年自下而上精选个股比自上而下更有效。今年需要以进攻的手段来防御，如选择成长性较高的中小股票，以及消费类中的食品、饮料等。
谈及下阶段投资策略，泰信基金表示首先注重防范风险，其次重视个股选择，再者等待反弹普涨。“反弹普涨将是买基金的好时候，且有望在年内出现。因此需要关注国内外经济和政策走向，非内生因素出现的底部或将带来更大幅度的上涨”。
泰信基金在最新的投研周报中也指出，近期各方面因素难有显著亮点，负面因素加剧市场担忧情绪，后市A股的指数运行重心恐将进一步下移，短期维持对后市谨慎的观点，投资者可等待市场下跌后的中线投资机会。
在行业方面，泰信基金看好估值较低的消费行业和主题投资。鉴于9月可能出台《战略性新兴产业发展“十二五”规划》，泰信基金继续看好节能减排和一些产能受限的行业。在流动性大规模放松前，泰信基金建议继续关注与目前流动性环境相契合的中小市值个股。
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