| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2011年06月13日 17:13 |
作者： |
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大摩华鑫：市场的长期技术支撑线
市场上有相当多的技术分析者，善于采用技术分析来判断大盘的走势，技术图形分析中有一组经常被用到的概念是支撑线与压力线，这两组线在一定时间里是会起一定作用的，同时也存在着相互转换的可能。以2008年10月28日最低的1664点和2010年7月2日的2319点之间连线的延长线被技术分析者们认为是市场的长期向上趋势的支撑线，具有相当强的支撑作用，一般不会被轻易跌破。若市场上大多数的投资者都是这样认为的话，则大盘跌到长期支撑线以下就会有人选择买进，这个临界点在上周五刚好在2680点附近，大概可以解释当日市场发生的逆转。
技术分析被许多投资者接受，因为相对于基本面分析而言较为简单，理论上若市场是有效的话，股票价格反映了所有信息，包括已经存在但投资者尚未知晓的信息。市场是否有效尚未有定论，但由于投资者对技术分析解读角度的不同导致结果不同却经常发生，技术分析往往是投资者情绪的解读，因而也就不那么可靠，市场投资还是需要落实到对宏观经济、上市公司的基本面研究上来。通过排除了情绪干扰的中长期宏观经济的研究才能更为准确的把握市场的长期趋势。随着投资者越来越成熟，更多人注重基本面研究，所谓的支撑线引起的关注可能会越来越小，关注的焦点将集中在各种基本面信息上来，比如本周即将公布的5月份宏观经济数据。
每周基金经理论市
上证综指周涨跌幅为-0.84%，仍勉强收于2700点上方；创业板周跌幅较大，收益率为-2.78%。行业方面，国防军工、房地产、餐饮旅游、有色金属、机械、综合六个行业在上周录得正收益，其中国防军工达到3.18%；而建材、煤炭、电力设备、银行、农林牧渔、汽车行业在上周则跌幅居前。市场风格方面，上周比较明显的特征是新股指数跌幅居前，拟IPO的巴菱科技更是出现中止发行，反映市场打新的热情降至冰点，微利股指数涨幅居前则说明当前市场对重组事件的相对热衷。上周四个交易日三日收红，但总体收益为负，由于市场再次关注国际板可能年内推出以及商业银行的再融资压力，周四一日的跌幅即抹杀全周收益，说明尽管反弹迹象出现，但投资者根本无心恋战，市场整体心态依然脆弱。
已公布的经济数据正在不断强化市场关于经济放缓的预期，悲观情绪不时冲击市场，在资金面持续紧张的情况下，即便上周有了技术性反弹的条件，但稍有诸如国际板、再融资的利空，市场即掉头向下。但是，基于以下几个因素，我们对市场不应过于悲观：第一，从“小贷十条”对中小企业的支持，以及管理层关于保障房建设的表态可以发现，政策层面已经有了一些积极变化，由于当前保障房建设的核心问题在于资金，如果按照管理层关于保障房11月份之前全面开工的要求，那么，很可能是在财政政策以及结构性货币政策上出现方向上的积极调整；第二，下周即将公布5月份经济数据，考虑到当前相对悲观的预期，如果经济下滑的程度好于市场的预期，则很可能对市场产生积极影响；第三，对个人投资者和产业资本的行为分析也说明当前大盘的杀跌动能正在减弱，因此，后期可能出现反弹行情。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
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