| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2011年03月29日 09:28 |
作者： |
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市场点评
蓝筹股助力稳定市场
央行在宣布25 日上调存款准备金率0.5 个百分点的同时并没有放松公开市场操作的力度，本周从银行间市场净回笼资金1030 亿元，创下自去年5 月份以来单周净回笼量的新高，加上存款准备金的正式上缴，本周央行从银行体系回笼资金约4600 亿元。然而在这样的资金压力下，市场在银行和地产等蓝筹股的帮助下稳步上攻，距离3000 点只有一步之遥，上升趋势保持良好。市场外部环境仍然不大太平，日本的核辐射威胁尚未消除，利比亚弥漫着硝烟，葡萄牙评级遭下调可能导致欧债危机出现恶化，但这些纷扰对国内市场的影响明显减小，预期中的十二五规划相继出台也并未提升投资者对新兴行业的热度，市场的关注点聚焦到低估值的周期板块个股上来，是一个值得探讨的现象。蓝筹股在过去一年多的时间中基本上是受打压的对象，主要是市场预期政策层面对房地产行业的压制，带动房地产相关产业链行业估值的下降，时至今日，国家对高价商品房的打压并未手软，但也不是一味打压房地产，在抑制商品房需求的同时也在想方设法增加保障房的供给，十二五期间3600 万套保障房的建设或许是给整个产业链换上了一个新的引擎，虽然能否达到给力的效果尚未可知，但市场对蓝筹股的预期可能由此产生一些变化。
基金经理论市
上周沪深两市走出较为强劲的震荡上行行情，其中上证综指上涨2.44%，深圳成份指数上涨1.73%。银行、地产、有色、煤炭等权重股异军突起，成为股指上行的主要推动力，但两市成交量未有明显的放大。
影响上周市场的主要因素集中在以下几个方面：1、中东不稳定局势继续推高大宗商品价格。其中原油价格始终维持高位徘徊，黄金价格也维持在1400 美元/盎司，除此之外部分有色、煤炭的商品价格也表现强劲。2、市场预期保障房建设取得一定进展，特别是所需资金来源问题管理层有了一定的方向性意见。在此预期下，房地产、银行以及房地产下游部分相关的产业如家电、水泥、装饰材料等等都有一定的表现。3、日本地震对股市负面影响逐渐减弱，A 股市场运行重新回归到受基本面影响的轨道上。
目前投资者担忧的主要问题就是经济谷底回升动力不足与政策紧缩后效果显现叠加起来对市场的冲击，但通过近期市场走势分析可以看到投资者担忧情绪明显减缓，权重股的走强不但是估值低的原因，更重要的是影响其基本面的部分因素在悄悄发生变化，而敏锐的投资者对权重股的介入恰恰是对这一变化的有效反映。
展望后市，投资者对于前期的负面影响因素越来越具有抵抗力，如果不出现经济基本面过快的回落，市场有可能在震荡中不断上行，结构性热点行情还将维持一段时间。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
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