本周（2.21-2.25）股指在技术回调压力、海外政局不稳以及资金紧张等因素作用下，如期出现回调，但股指下跌空间有限，企稳后仍会有望继续反弹。由于上证综指在3000点以上有大量套牢筹码，如成交量不能有效放大，估计近期股指反弹力度较为有限。

据本周调研显示，32.55%的投资者认为股指会在3000点之上，46.70%的投资者认为股指会在2900-3000点震荡，17.45%的投资者认为股指会在2850-2900点之间运行，仅有3.30%的投资者表示股指会回落在2850点以下，反映大数投资者对后市反弹充满期待。与此同时，本周仍有51.89%的投资者看好年报行情；31.13%的投资者表示目前已不看好年报行情。此外，在被调研的对象中，41.98%的投资者表示会担心通胀和货币收紧因素对反弹的持续性持否定态度；另有29.25%的投资者认为目前估值优势会支撑大盘继续反弹；还有28.77%的投资者表示不确定，后市反弹将取决于货币收缩力度。

目前，投资者对于海外热钱的看法分歧较大，一方面，随着欧美经济体经济复苏迹象的日趋明朗，国际资本有回流可能。另一方面，国内人民币升值的步伐加快，这有助于海外热钱流入。调研显示，39.15%的投资者认为海外热钱不会流出；反之，27.36%的投资者认为海外会流出国内；另有33.49%的投资者表示不确定。

受地产新政与各地细则的陆续出台，投资者对地产板块持偏空态度。其中25.94%的投资者明确表示不看好；37.26%的投资者认为仅有阶段性反弹机会，缺乏趋势性机会；26.42%的投资者表示地产股下半年会有所反弹；仅有10.38%的投资者对地产股的年报行情给予期待。

对于高转送的创业板能否受投资者青睐的调研显示，35.85%的投资者看好创业板走势，40.09%的投资者认为创业板估值已较高，后市难现较大行情。另外，板块投资机会调研显示，投资者最看好家电、医药和汽车等消费类板块，占比为31.60%；其次，25.94%的投资者仍看好高铁和水利板块；接下来，看好有色金属、高送转板块和新兴产业的投资者比例分别为16.98%、11.79%和12.74%。

下周展望，短期内政策面将相对平静，经过窄幅波动后，在权重股企稳且未出现破位下跌的前提下，中小盘个股会再度趋于活跃，股指亦会展开小幅反弹。

在基金选择方面，有45.75%的投资者表示将选择混合型基金，其次是32.55%的投资者会选择股票型，14.15%的投资者会选择债券型，而仅有7.55%的投资者会考虑选择货币型基金，这表明在通胀压力下，尽管经济形势和资本市场存在不确定性，但是投资者依然希望通过权益类产品获取超过cpi的投资收益。而在基金投资占家庭资产比例上，投资者还是表现出一定的谨慎性。与前几年存款大搬家相比，有43.4%的投资者表示将投资20%--40%资产到基金产品中，29.25%的甚至表示投资比例低于20%，仅有2.83%的人表示将80%的家庭资产投资到基金产品。此外选择40%-60%的占比是15.09%，60%-80%的占比是9.43%。

根据申万巴黎投资风向标年报行情风力二月第四周调查显示，投资风向标数值为“59.57”，对应风力等级 “中等”。

（全景网特约/申万巴黎基金）