在央行再次上调存款准备金率五十个基点的利空影响下，市场出现恐慌性下跌，投资者情绪较为悲观。同时，12月份公布CPI为4.6%，环比上升0.5%，物价上升趋势明显，再加上春节假日影响，1月份CPI仍继续创新高，投资者对于CPI的不断高企心存疑虑，直接导致股指继续向下寻求支撑。在此期间，高铁概念个股却独领风骚，不少个股创下近期新高。股指经过快速下跌后，据调研显示，32.74%的投资者认为股指会上涨；51.19%的投资者认为股指会横向震荡整理；另有16.07%的投资者认为股指仍会向下寻找支撑，可见，大部分投资者认同股指下跌空间有限。

本周有29.17%的投资者表示只有通胀趋弱才能引发多方反攻；27.98%的投资者认为只有货币供应量增加才能令多方进行有效反攻；另有20.83%的投资者认为房地调控趋缓才能诱导多方反攻。然而，现阶段，这些条件均不具备，相反，61.90%的投资者表示春节之前央行会继续采取货币收紧政策；仅有38.10%的投资者认为央行不会再采取收紧政策。在货币收紧预期下，本周有29.17%的投资者保持空仓，较上周增加十个百分点以上；35.12%的投资者坚持减仓策略，比上周略有增加；而赞成逐步建仓和坚决抄底的投资者均有下降，分别为19.64%和16.07%。

近期周期性大盘蓝筹有资金关注迹象，据调查，34.52%的投资者认为周期性板块的后续表现会强于大盘；同时，38.10%的投资者认为在货币收紧下周期性板块将难为作为；还有27.38%的投资者不看好其投资机会，认为后市表现会弱于大盘。另外，近日人民币升值步伐较快，在加息预期下，是否吸引更多海外热钱流入有待观察。但普通投资者对此分歧明显，27.38%的投资者认为海外热钱会继续流入我国；32.14%的投资者则明确表示不会流入；另有约四成投资者暂时无法做出判断。

此外，近期房产税成为市场热议话题，具体房产税的推出对房价有何影响，大多数投资者觉得影响不大。47.02%的投资者认为房产税的出台会对上半年房价有负面压力，但不改中长期向好趋势；更有30.95%的投资者直接表示没有影响，房价仍会继续看涨；仅有22.02%的投资者看跌2011年房价。

近期股指仍将维持弱势震荡，2670点左右是否为近期股指底部为时尚早，即使下周股指出现技术反弹也并不能视为底部，近期投资操作难度有所加大，建议投资者采取快进快出策略。根据申万巴黎投资风向标春节行情风力第三周调查显示，投资风向标数值为“53.94”，对应风力等级 “偏弱”。

（全景网特约/申万巴黎基金）