| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年02月11日 08:54 |
作者： |
婧文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
由于全球货币超发加上地缘政治紧张，国际大宗商品价格在春节长假期间再度大幅攀升。输入型通胀压力急剧增加的同时，在高翘尾因素、全国冰雪恶劣天气等多项因素影响下，多数基金认为，1月份CPI很可能“坐五望六”，再创新高。通胀将成为影响市场走向的关键因素。
“加息是在预期之中，进而流动性收紧的趋势似乎更加明确。”长信基金首席策略分析师安昀指出，目前通胀短期的风险压倒了经济增长，管理层对于通胀以及增量流动性的敏感度以及调控的频度和力度可能都远超市场预期。
从最直接的角度看，安昀认为，银行的超额储备金的基准或将提升，银行信贷投放的能力以及意愿，都会受到直接的影响。从间接角度看，利率的提升不仅收缩整体的宏观流动性，对于存量流动性的流向也会产生影响，加上实体经济目前对于货币的需求仍处于稳定增长的状态，外围经济不断好转导致国际资金的回流，市场宏观流动性很难获得持续的好转，而市场成交量阶段性的放大和资金流入更多是基于之前更多资金流出的基础之上，整体资金流入的趋势很难得到持续。
安昀表示，从当前市场来看，在行业选择方面，建议关注调控背景下盈利确定性增长、估值合理或者低估的上市公司。此外，年报和一季度业绩超预期增长以及受益于产业政策的上市公司亦可重点关注。
在南方基金看来，对通胀和政策紧缩的担忧已经成为影响短期市场的主要因素。春节前物价上涨的压力依然没有消减，政策紧缩短期内暂时看不到缓解迹象，维持市场继续维持震荡格局的观点，等待改变市场预期的催化剂出现。
鹏华基金杨俊认为，通胀是影响今年股市非常关键的因素，现在很难准确预测通胀会如何演变。现在经济有过热嫌疑，在这种情况下，控制通胀是第一要务。从基期的因素来讲，6月份可能是本轮通胀的最高点。但通胀是否会如期下降，更多地要取决于新增因素。如果严格执行相对紧缩的货币政策，通胀慢慢会降下来，经济也会相对放缓。
此外，杨俊表示，受政策推动和结构调整的利好刺激，新兴产业板块去年表现抢眼，获取了不菲超额收益。其他新兴产业如新能源汽车，生物医药等，概念成分居多，这些东西如果没有业绩支持、估值又很高的话，确实是有一定风险的。
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