| 来源： |
诺安基金 |
发布时间： |
2010年09月13日 17:39 |
作者： |
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负利率在中国境内不算是新鲜的话题，但是最近受到了高度的关注。尤其是2010年下半年以来，由于食品价格大幅度上涨，国内消费价格指数屡创新高。2010年8月份CPI达到3.5%，创下22个月以来的新高。然而一年期存款利率依旧维持在2.25%，这是2008年底为应对全球金融危机所采取的超低利率政策。自2010年2月份CPI超越一年期存款利率，到现在已经是连续7个月的负利率环境。
负利率对资产价格会产生直接而显著的影响。尤其是长期负利率会导致资产市场泡沫，促进房地产市场、股市、债市乃至商品市场的繁荣。2010年度中国境内的资产市场充分说明了这一点。2010年国内房地产调控难以见效，房价一直居高不下，负利率应该是主要原因之一。2010年A股市场虽然没有全局的牛市，但是中小盘股票的牛市行情可谓波澜壮阔，负利率也是功不可没。
负利率对实体经济有积极的影响，尤其是促进居民消费。在负利率和通胀环境之中，消费品通常会出现量价齐升的局面，不论是大众消费品还是高档消费品都是如此。2010年各月度的宏观数据显示，今年以来拉动中国经济增长的三驾马车，消费总是一马当先。正因为如此，2010年度A股市场消费板块一枝独秀，远远超越大盘。（全景网特约/诺安基金）
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