| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2010年08月30日 15:58 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金投资操作建议
把握结构性投资机会——开放式基金投资建议
? 本周市场震荡下跌，周内房地产税改革、四大行停贷传闻再次成为引发市场忧虑情绪的导火索，地产、银行的领跌使股指出现深度调整，但在下跌的过程中，市场也展现出一定的非理性因素。整体来看，我们认为，经济放缓仍在持续，但系统性风险爆发的几率很小，市场仍将维持一段时间的震荡调整，政策利好释放的节奏决定了市场的波动节奏，期间更多的需要关注结构性行情。对于基金投资，一方面控制组合风险、维持在中等水平，一方面通过组合结构的调整把握结构性投资机会。在基金品种的选择上，继续关注持有业绩增长稳定的成长股票（如食品饮料、医药、商业贸易等）较多的基金，此外，政策利好推动的区域板块、新兴产业仍将是市场的热点，对于投资操作灵活、擅长把握主题投资机会的基金可适当关注。
结合折价率、市场波动适当关注封闭式基金——封闭式基金投资建议
随着封闭式基金折价率的连续攀升，相对折价安全边际下本周封闭式基金二级市场价格相对抗跌。目前来看传统封闭式基金整体折价率已经达到年内的最高水平，9只基金的折价率上升到20％以上。伴随着市场波动、折价率的变化，部分基金具有获得超额收益的可能。建议投资者结合基金折价率的情况、基础市场的走势、基金管理能力进行选择，其中，基金兴华、基金丰和、基金鸿阳、基金裕隆等可重点关注。
过去一周基金市场分析
凭借重仓股的突出表现六只基金逆势上涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现
本周（2010-8-20~2010-8-26）上证指数收于2603.48点，全周下跌3.14%；深证综指收于1119点，下跌1.96%。从各个行业表现来看，煤炭、有色、地产下跌幅度较大。
股票-指数型基金一周收益率加权平均下跌3.28％，中小盘风格指数基金延续了前一周良好表现，相对抗跌，广发500、南方500、鹏华500、中小板、招商深100等跌幅较小。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市下跌，其中股票型基金加权平均净值下跌2.1％，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下跌1.59%，混合-灵活配置型基金净值收益加权平均下跌1.83%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌1.48％。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在市场下跌背景下仍有六只基金获取正收益，分别是泰信优质、华商阿尔法、申万消费增长、东吴进取策略、华夏优增和银河行业，重仓股的突出表现是基金业绩逆势上涨的重要原因，比如泰信优质持有的佛山照明、华商阿尔法持有的佛塑股份、长春高新等。此外，表现居前的基金多为中小盘风格产品。
(详细报告见附件)
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