全景网8月27日讯 本周基金2010年半年报相继出台，截至目前即将接近尾声。从当前公布的半年报来看，上半年的震荡行情让股票型基金几近“全军覆没”，而固定收益产品则全部实现了正收益，再度成为资金的“避风港”，如债券型基金成为基金挽回颜面的“利器”。而债基的强势让人不免有顾虑，下半年债市还能够持续走强呢？

    尽管基金上半年交出的答卷并不能令投资者满意，但并不妨碍基金的盈利。统计基金的管理费收入竟不降反升，分析表示管理费收入的高低是由基金规模决定的。收入的增加并不意味着基金公司日子好过，今年来不断发新基金成为基金公司保持或扩大规模的主要策略，然而基金销售的艰难处境在2010年基金半年报中显示得非常明显，销售渠道竟“吃掉”次新基金近两成管理费。

上半年股基失色债基出彩 下半年债市可否延续辉煌
    今年上半年，股市呈现震荡走低态势，上证综指下跌26.82%。股票方向基金受市场调整影响净值普降，出现不同程度的亏损。根据WIND资讯统计显示，已公布半年报的27家公司合计亏损额约为2658亿元。其中股票方向基金成亏损主力，偏股型基金中仅一只产品获得正收益。

    与股基亏损相对应的，债券型基金和货币市场基金为投资者奉献了较为丰厚的收益。统计数据显示，截止8月25日，债券型基金上半年利润总计为8.21亿元，货币型基金上半年利润总计7亿元。固定收益产品成资金“避风港”的特点体现得尤为突出。

    债基在上半年出尽风头，引发了市场上对这类产品的追捧，近期出现首发超百亿的新债基更是将这股热潮推向高点。而更多投资者关心的是下半年债市的行情是否还可看好？据统计，进入8月，截至23日，一共发生10起基金公司赎回基金事件，其中有5起是赎回债券基金。

    基金撤退债市的行为是否能说明其看空的态度？翻阅已披露债基的半年报，多数基金经理认为，债券市场经过上半年大幅上涨后再度出现大幅上涨的概率减小，但由于宏观基本面有利债市，债市大跌的可能性也不存在。债券市场下半年将保持区间震荡格局。


尾随佣金和管理费收入同涨 基金公司“有苦难言”
    虽然股票方向基金普遍亏损，但基金公司管理费收益并未随之大幅减少，部分股票方向基金管理费不降反升。同样是来自Wind数据显示，27家基金公司上半年共实现管理费收入81.56亿元，较2009年同期增长9.48%。

    分析人士认为，基金公司管理费收入仍然维持较高水平的主要原因是基金管理费按日计提，今年上半年基金日平均资产规模同2009年相比并未大幅下降，因此不会对基金公司管理费收入造成太大影响。得益于同期基金公司管理费收入有较大幅度的上升，基金公司净利润情况有所好转。

    上半年的管理费收入上升而业绩却亏损，让不少人质疑基金公司“旱涝保收”，但基金表示自己也是有苦说不出。从中报数据看，基金销售饱受银行渠道“盘剥”，甚至基金公司还出现亏本买卖。据天相投顾对已公布的基金半年报统计显示，次新基金尾随佣金占管理费比例远超老基金，自去年四季度以来成立的21只次新基金向销售机构支付尾随佣金占管理费的平均比例达19.69％，这一比例远超过老基金14.02％的平均水平。而据报道，有的联接基金客户维护费占管理费收入比例多达40%，最高的客户维护费占比还高达60%。

    业内人士认为，银行分食管理费现象愈演愈烈，基金公司多亏本做买卖，单只产品处于亏损的现象短时间似乎无法改变，致使很多小基金公司亏本幅度可能不断扩大，这或将给小公司整体发展埋下巨大祸根。（全景网/基金频道 李泽玲）

更多详细内容推荐阅读全景网携手大型财经电视节目《财富天下》联合推出的基金周刊专题系列第132期：《基金半年报有喜有忧》。