| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月26日 13:54 |
作者： |
段超 |
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主要内容：
对于下周市场走势，我们基本看淡短期市场行情，认为市场走平的可能性很大，对于沪综指来说，在3100点一带横盘运行。主要原因有：1，市场对收紧流动性的担忧没有根本消除。我们预计央行在近期加息的可能性极小，虽然12月份CPI同比正增长1.9%，但基本上是由于08年12月份基数很低造成的，还要观察一段时间CPI的走势，央行才能决定最终政策，还有一条因素影响央行利率政策，也就是加息可能加速人民币的升值，目前我国出口形势刚刚好转，一旦现在加息，必将引发国际游资进入我国，争抢人民币资产，使得人民币快速升值，进而对我国出口产生抑制作用，我们认为如果美国方面现阶段还维持低利率的货币政策的话，那我国近期采取加息的紧缩性货币政策还为时尚早。2，从上市公司业绩来看，我们认为09年全年上市公司业绩会比08年至少增长25%，而沪综指3000点对应的整体市盈率也就不到20倍，而未来我们预计像金融、煤炭、地产等权重板块的上市公司一年还将保持一定的增长速度，因此市场总体估值水平并不高，考虑到3月份和4月份是年报集中披露期，那是市场再次具有了做多动能，因此，未来市场震荡攀升的动力还是存在的，而正是有了上市公司业绩的支撑，我们认为市场再出现像去年8月份那种大幅下挫的可能性几乎为0。
本周封闭式基金二级市场交易价格整体跌幅为-1.85%，而其净值平均跌幅为-3.11%，小于其净值跌幅，使得封闭式基金整体折价率又产生明显下降。在所有封闭式基金中，表现最好的是富国天丰强化收益，本周二级市场价格涨幅为1.24%；而其净值涨幅为0.48%；表现最差的是国投瑞银瑞和远见，本周其价格跌幅为-4.64%，而其净值涨幅为-1.28%。
本周股票型基金整体出现下跌，整体跌幅为-3.63%，大于沪深300指数涨幅。我们分析其中具体原因主要是股票型基金在四季度大幅加仓，四季报显示其仓位为89%，基本处于满仓运作状态，一旦市场出现整体性系统性风险，其抗跌能力明显减弱，甚至大于相关指数跌幅。(详细内容请见附件)
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