继续持有优质股基 老封基分红行情相对温和

    股混型开放式基金：继续持有优质主动型股基，指数、杠杆型基金波段配合。
　　海通策略观点认为，1月A股市场较为看好，并且预计市场上涨机会的时间段可能出现在2010年的第一季度与第四季度，但是这种上涨可能是曲折的。在此背景下，长线投资者应精选主动型股票型开放式基金，不仅要注重考察较长时间的选股能力，也要考察选股能力的稳定性。而且还要综合考虑基金经理稳定性和基金公司的品牌等，在同等条件下，优先选择基金公司自身运用固有资产投资较多的基金。在曲折上行的过程中往往会有很多波段操作的机会。对于择时能力较强的投资者来说可以配置一些指数基金，如ETF，或者杠杆型基金，用于波段操作，根据海通A股策略，我们建议投资者可以配置煤炭和钢铁较多的红利ETF。结合我们发现的规律、目前瑞和300的净值以及市场上涨的预期，对于激进的投资者可以通过波段操作瑞和远见获取较高收益。
　　
    传统封闭式基金：折价回归收益较小，分红行情比较温和。分析近期封闭式基金的走势，我们不难发现目前老的封闭式基金的年化折价回归收益处于相对较低的位置，平均年化折价率为4.85%，近期封闭式基金强于市场的走势可能与分红预期有关，我们认为到期年限为4年左右的基金可以年化折价率回升至7%-8%可以作为买入的标准。相对而言，最早到期的基金裕泽的年化折价回归收益较高，为7.35%，对于稳健的投资者来说是一种不错的选择。和我们年度策略观点一样，传统封闭式基金分红行情可能是以一种温和的形式展开：一方面是因为不少具有分红潜力的封闭式基金已经提前反应，折价率下降较快；另一方面是因为预计2009年封闭式基金的分红额和折价率不大，本身分红行情的空间就不大。

　　创新封闭式基金：大成优选年化折价高于传统封基，杠杆基金以波段操作为主。
　　大成优选基金截止到09年底的折价率为19.34%，剩余年限约为2.6年，年化折价收益为8.55%，超过传统封闭式基金的年化折价收益，对于长期投资者来说具有一定吸引力。瑞福进取目前净值处于0.72元和0.945元之间，其杠杆最大，一旦瑞福进取的净值超过0.945元时杠杆将迅速减少，而这种预期会提前反应，因此投资者应关注其杠杆变化。长盛同庆B由于一贯的谨慎操作使其进攻性不足，但较高的折价率提供了一定安全垫，可以利用它做一定的波段操作。

　　债券型基金：继续持有偏债型基金。1月债券市场机会不大，而股票市场相对偏暖，对于债券型基金我们认为纯债基金的收益将小于偏债型基金。对风险承受能力低的投资者也可以精选部分债券型基金进行投资。在选择债券型基金上首先关注选股能力强的偏股型基金以及可转债投资能力强的纯债基金，其次关注小规模且可以参与网下申购新股的债券型基金，新股申购可能对他们业绩有提升作用，最后关注低成本债券基金。

　　推荐基金：开放式股票混合型：兴业社会、华宝大盘、国泰金鹰、嘉实研究、华夏复兴、诺安灵活、银华优选、易方达价值、富国天瑞、红利ETF；QDII：海富通海外；封闭式：大成优选、基金安顺、基金普惠；债券型：大成强化、银华收益；货币型：长信收益、华夏现金。(详细内容请见附件)