| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2009年12月19日 11:30 |
作者： |
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市场评述
由于周一的绝地反击没有带领市场走出近期横盘整理的格局，加之周二政府关于加强地产调控政策的接连出台，市场信心受挫，4连阴的大幅下跌之后再度回到11月的低点区域。
目前，就宏观基本面而言没有任何变化，但是资金面呈现供给不断减少。首先，遵循“适度宽松”的基调，央行已连续十周从公开市场净回笼资金累计达6980亿元。其次，近期大盘股、创业板和中小板连续不断发行。这些因素综合造成了目前市场资金缺乏，也导致了中小盘和大盘股之间转而不换的格局，在盘横一周之后，市场不得已以下行来换得一些空间。
经济复苏进入中段的时候，各行业利润累积的速度将会出现差异，今年以来，依靠自上而下的判断取得超额收益的难度在不断增加，因此，市场很可能会进入一个自下而上来寻求超额收益的新阶段，精选个股，通过主题投资寻找个股机会，可能成为未来一段时期的重要途径。
债券市场
本周央行继续小幅净回笼资金100亿元，预计年前央行将延续温和的操作力度，通过公开市场操作，灵活调节市场流动性。同时，央票发行利率已经连续16周持平，市场一致预期年内央票利率将维持现有水平。
货币市场方面，银行间回购利率小幅振荡，年内资金面将保持宽松，回购利率大幅波动的可能性不大。
本周，在一级市场走低的拉动下，二级市场收益率出现小幅下调。长期国债受到市场追捧，招标利率低于二级市场。在配置需求的支撑和年内利率产品发行接近尾声的双重作用下，国债、金融债一级市场热销有望提振二级市场利率产品走强，短期内，债市小幅上涨态势有望得到延续。
(全景网特约/汇丰晋信基金)
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