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全景网 |
发布时间： |
2009年09月30日 09:32 |
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全景网9月30日讯 汇丰晋信日前发布的2009年第四季度投资策略报告认为，随着积极财政政策和适度宽松货币政策的稳步实施，中国经济复苏趋势基本确立，市场有望在盈利回升和信心恢复的共同作用下震荡筑底。在投资策略上可以把握企业盈利阶段性提升机会，关注优势出口企业及消费品等行业。
汇丰晋信认为，考虑到中国经济刺激计划的持续效果正在显现，海外经济也逐步企稳，以及中国去年四季度经济严重下滑的低基数效应等因素共同作用，2009年四季度将延续今年二季度以来的高增长态势，并且在四季度实现年内单季GDP新高。由于今年前三个季度，拉动经济恢复增长的主要动力是政府投资，之后，随着欧美等海外经济体经济恢复势头逐渐显现，中国出口的探底回升预期也越发强烈。加上考虑政策刺激因素，消费行业也将温和回升，消费对经济的拉动作用也将逐渐显现。另外企业盈利逐渐改善，随着经济复苏的动力从投资向更多领域扩散，而通胀依然处于相对较低水平，我们预计企业盈利改善将在四季度显现。企业盈利改善将明显增加投资者的信心，经济活动也将更加活跃。
报告指出，市场尽管面临流动性收缩等不利因素，但考虑到盈利改善，外需复苏，以及消费回升等因素，四季度市场仍将保持活跃，震荡筑底的可能性较大。首先，伴随着降低的通胀水平，以及外需，消费需求的复苏，投资累积效应的正面贡献，企业盈利继续改善的可能性较大。其次，尽管欧美等经济复苏进程缓慢，但伴随着海外经济刺激计划的累积效应显现，以及去年同期中国出口的低基数效应，四季度中国出口将会有明显的改善空间。最后，随着“保增长”政策的成功实施，四季度政策将进一步转向“刺激内需”，在前期家电下乡，汽车补贴等刺激消费政策效应显现之后，刺激消费方面很可能仍会有进一步的政策出台。
汇丰晋信认为，四季度的投资策略主要关注出口和消费二条投资主线。由于前三季度市场向好主要是流动性驱动，同时辅以经济复苏的预期，估值提升和主题挖掘是前期市场的主要热点。但是，伴随着企业盈利重新步入增长轨道，市场关注的焦点将重新回归到那些有实质性盈利增长驱动，并且估值合理的行业和上市公司上来。建议四季度重点关注企业盈利阶段性提升机会。具体到行业投资机会，伴随着欧美等国进入经济回升的补库存阶段，中国出口将进入阶段性回升阶段，这将给优势出口企业带来阶段性投资机会。另一方面，考虑到可能继续出台的消费刺激政策，消费将温和复苏，消费品行业也值得重点关注。
(全景网/基金频道)
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