| 来源： |
泰达荷银 |
发布时间： |
2009年08月04日 15:29 |
作者： |
泰达荷银 |
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泰达荷银一周市场解读:鉴于宏观经济向好趋势未改，市场中期趋势依然向好
上周市场回顾：
上周上证指数上涨1.17%，日均成交额2449.75亿元，环比增加12.24%。行业方面，各行业涨跌互见。在上涨的行业中，钢铁、软件及服务、航空、电力、证券等行业涨幅较大，而造纸包装、机场、交通仓储、化工、建筑业等行业涨幅较小；在下跌的行业中，房地产、煤炭、石油、综合等行业跌幅较大；而工程机械、供水供气、铁路运输、商业、纺织服装等行业跌幅较小。板块方面，上周仅A含B板块出现小幅下跌，其余所有板块均出现不同程度的上涨。在上涨的板块中，低PB、低价股、大盘指数、微利股、低PE等板块涨幅较大；而高PB、中PE、小盘指数、中价股、高PE等板块涨幅较小。
泰达荷银观点：
上周市场呈现高位震荡整理的格局。从目前总体情况来看，市场对经济复苏预期已达到高度共识、流动性宽裕局面仍将持续、政策层面持续偏暖、新基金建仓因素都对资本市场走势形成强力支撑，因此，短期来看，系统性风险已在一定程度上释放，持续单边下跌的可能性较小；同时，考虑到经过单日放量下跌后，多空力量已发生变化，后续市场的上涨斜率将趋缓。泰达荷银认为，经过短期调整之后，近期市场将形成震荡整理格局。鉴于宏观经济向好趋势未改，市场中期趋势依然向好。
全球市场点评：
上周全球股市总体变动：标准普尔500指数上涨 0.84%，道琼斯工业30指数上涨0.86%, 英国FTSE100指数上涨0.72%， 泛欧洲50股票指数上涨1.94%, 日经225指数上涨4.10%, 恒生指数上涨2.99%，DJ亚太地区指数上涨3.48%，原油期货合约价格上涨 0.03%, 黄金期货合约价格上涨0.03%。周期类行业的表现略好于防守型行业，基本材料、银行、工业等行业继续领先。
上周的欧美股市在盈利报告以及多个宏观经济数据继续好于预期的背景下，却表现出缺乏上涨动力，在剧烈波动中震荡的行情。这其中的原因是我们本期周评的重点。
最新公布的美国6月份房市销售数据，大件耐用品销售和美国2季度GDP增长率均显示继续好转趋势。如泰达荷银在上期中的预测，房市销售量已经企稳，购房者对房屋市场的预期已经开始改变：在经历了漫长的房屋熊市后，随着金融市场复苏和其他重要经济领域比如制造业等数据的持续改善，首次购房者开始预期房屋价格将进入上升趋势，止赎房屋的供应可能进入了下降趋势。新屋销售的增长速度明显高于二手房销售，这是首次购房者增加的结果。
美国2季度GDP增长率好于市场预期，其中，企业投资和出口的降幅与1季度相比，进一步收缩。但是，消费者的消费数据却进一步下滑，暗示了GDP的好转主要来源于企业面，而不是终端消费者。另一个与消费者相关的数据显示，消费者信心在经历了3月份以来的持续走高后开始回落，这给消费的远期前景带来负面影响。
泰达荷银认为在这样的背景下，欧美股市显示出向上动力不足的迹象。随着美国的2季度盈利报告进入尾声，宏观经济指标将逐渐回归成为市场判断经济前景的主要依据。
原油价格的剧烈波动再次引起投资者和市场监管者的注意，美国商品期货委员会将就原油交易问题再次举行听证会，预计将对参与交易机构实行不同性质的仓位限制，以防止过分投机性交易扭曲价格。
与美国相比，新兴市场仍持续受到投资人偏爱，尤其是日本、韩国等出口型国家。亚洲市场正在表现出引领全球市场的趋势, 这一点可以在上周两个市场的不同升幅之间得到很好见证。
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