5月，在亚洲诸国经济数据及美国原油库存数字均指向全球经济复苏的推动下，纽约市场的主力原油期货合约连续高收。依据最近期合约的收盘价计算，整个五月的交易中油价上涨29.7%，创下1999年3月以来单月涨幅的新纪录。

大成基金认为，国际油价之所以能在5月份创下如此大的单月涨幅，最关键的原因是美元持续贬值对商品形成了强有力的支撑。大成基金指出，国际油价以美元计价，一般来说两者呈负相关关系。美元对其他世界主要货币的不断贬值趋势造成国际油价的名义价格逐渐走高。今年以来，市场预期在庞大的财政和贸易赤字下，美元未来可能会继续走软， 5月份美元加速贬值，国际油价在此期间快速攀升，应该是对美元急挫的正常反映。

另一方面，由于发达国家经济有所企稳，原油需求随之增加，也能在一定程度上拉动原油价格。大成基金强调，虽然目前来说全球经济尚未完全好转，但是，历史规律表明，大宗商品价格会提前上涨以体现市场对于未来经济复苏的预期。大成基金称，这种对于经济好转的预期还将带动市场的乐观情绪，投资者可能会选择高风险高回报的投资品种，原油期货就是其中之一，这间接推动了国际油价的炒高。

事实上，刚刚过去的端午节假期中，除了美元指数以外，所有大宗商品的价格都是上涨的，其中，尤以锌价涨幅为甚。这和此前大成基金对于“美元继续贬值，原油及大宗商品价格飙升”的判断相吻合。