| 来源： |
大成基金 |
发布时间： |
2009年05月22日 17:52 |
作者： |
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2600点附近的持续盘整，正不断消蚀着投资者的信心，而近期美国股市、欧洲股市的回落，也使投资者开始担心这种影响会不会波及到A股市场。
大成基金认为，近期市场的调整主要是部分个股前期涨幅较多，获利盘抛压较大所致。从基本面来看，经济运行正朝着积极方向转化。基于宏观经济数据的持续好转，微观经济的逐步改善，企业利润的不断向好，出现较大调整的可能性并不大。
大成基金认为，从目前A股市场的市盈率来看，2009年动态市盈率的一致预期大概在20-25倍之间，虽然从绝对数值上来看相对较高，但由于整体经济处于复苏阶段，很多行业的盈利预测存在低估可能，随着EPS的上调，这将拉低市场的估值水平。
综合来看，在经济复苏阶段，受制于产品的内在需求、国家产业政策、国际间生产比较优势、国家和区域产业梯度转移等要素的变化，我国各行业景气程度存在差异，景气状态会在不同行业间交替出现，继而形成行业轮动效应。投资者在后市操作过程中，需利用这种经济规律，结合我国资本市场运行特点，识别行业轮动特征，预测行业轮动趋势，重点把握行业轮动中存在的投资机会。
此外，一批受惠于区域整合、城市化、经济转型进程的行业，以及对我国证券市场可能产生重要影响的主题事件，其中也存在较大投资机会。
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