| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年04月02日 07:28 |
作者： |
周宏;安仲文;黄金滔;潘琦 |
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近日，不少基金公司对二季度市场发表看法认为，流动性和市场情绪将是驱动市场的重要因素，在紧盯流动性的条件下，密切关注宏观经济数据的变化，积极参与各种主题投资机会。
汇丰晋信：
市场将在震荡中保持活跃
汇丰晋信发布的2009年第二季度投资策略报告认为，当前宏观经济正处于短期“触底反弹”的阶段，未来市场将在震荡中保持活跃的态势，在投资策略上可以把握主题型、外需品和资源品的投资机会。
汇丰晋信认为，目前宏观经济的短期“触底反弹”来源于三个因素：一是由于近期银行大规模信贷投放以及政府的大规模投资的启动，中国经济将会触底反弹；二是在中国拉动经济的三驾马车中，投资将成为下一阶段拉动经济增长的决定因素；三是伴随着宽松的货币政策和充裕的流动性，大宗商品价格出现反弹，因此通缩预期有所减退，而通胀预期显现。
报告指出，未来的市场将展现震荡中保持活跃的态势。由于中国及全球经济复苏进程的曲折性，以及一季度A股市场累计接近40%的涨幅，预计未来A股市场震荡及波动将显著增加。但考虑到银行信贷放松的现状，预计银行信贷的高增长将延续至二季度，并在其后逐步减弱，流动性改善将推动市场保持高度活跃。与此同时，市场存在的一些根本性担忧并没有因此彻底消除，包括：中国过剩产能的消化、转移和产业升级改革等问题；海外市场面临的第一次去库存化结束后的补库存需求导致的中国出口恢复过程将充满曲折；以及年初以来累计涨幅超过30%，市盈率水平已经达到20倍的市场仍面临不确定性和估值风险。综合来讲，预计二季度市场尽管高度活跃，但震荡难免，向下压力更大。
汇丰晋信认为，二季度的投资策略可以把握三条投资主线。首先是估值提升和主题挖掘；其次是出口改善将给外需品带来阶段投资机会；第三，通胀预期重现给资源品带来的投资机会。
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