| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月16日 08:26 |
作者： |
易非 |
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鹏华基金近日公布的2009年一季度投资策略报告表示，随着上年四季度名义GDP快速下滑，货币缺口即名义GDP与M2增速之差已经消失，股市已经具备走牛的必要条件，或最起码说明，股市已告别单边下跌，熊市的后期特征已经明显；流动性过剩也将催生结构性投资机会。
鹏华基金在展望一季度市场时表示，市场将呈现震荡特征，因此仍要坚持积极防御，波段操作，以政策推动受益、成本下降和产业整合为投资线索，重点把握主题投资和个股机会；景气上升的行业是配置首选，在风格上，大盘蓝筹股可能存在相对收益。
鹏华基金报告预测，2009年，如能有效稳定金融市场，刺激经济，下半年起发达国家的经济有望复苏，中国经济有望率先复苏。种种迹象显示，中国政府采取的措施已经初见成效，11月新开工项目投资增速和中央项目固定资产投资增速均有较大幅度上升；新增贷款同比大幅增加；钢铁、水泥等重要生产资料的价格逐渐企稳。但鹏华对2009年中国经济仍然表示了一定的担心，认为上半年经济将继续下滑，2月份将进入通缩期，中国经济在外需持续大幅下降的背景下，增长动力缺失，何时见底并不明朗。
不过，该报告乐观预期，流动性过剩将推动股市上扬。中央经济工作会议已将17%定调为2009年的M2增速目标，未来股票流动性将逐渐改善，甚至重现流动性过剩局面，股票估值水平将恢复性上升。
对大小非问题，该报告认为不必过于担心，小非解禁高潮已过，2009年主要是大非解禁，其中央企大非占压倒性多数，与IPO及增发占用资金相比，限售股减持需要资金较小，对市场真实冲击远远小于首发和增发融资。
鹏华基金表示，在行业配置上，将超配医药、零售、食品饮料、品牌服装等抗周期性强的消费品；受益财政扩张的电网设备、建筑、铁路设备；受益货币政策放松的地产、金融；成本大幅下滑、业绩改善的电力板块。此外将积极关注并购重组、上海本地股等主题投资机会。(易非)
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