| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年08月06日 16:00 |
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由于欧元政治面前景要到9月中旬才能明朗，因此预计近期欧元仍将受到来自西班牙或意大利公债市场的压力。欧元多头8月重点是防守1.20不失。
交通银行上海分行 叶耀庭
欧洲央行总裁德拉吉近期在伦敦一次投资会议上的喊话，引发市场对欧洲央行可能力挺欧元区成员国公债市场的遐想，帮助欧元兑美元从7月24日的两年来低点1.2040反弹，至7月27日最高反弹到1.2389，使得欧元自2010年6月来对1.2000千点整数大关的考验有惊无险。
德拉吉喊话独木难支
欧元区第四大经济体西班牙7月来在欧洲金融市场险象环生，刚与欧盟敲定接受1000亿欧元针对银行业资本重组的援助，西班牙地方政府即纷纷向中央政府请求财政援助，使西班牙10年期公债到期收益率在7月25日最高飙升至约7.75%的欧元诞生以来高位，7月24日西班牙5年期公债到期收益率一度超越10年期公债，导致公债收益率曲线倒挂。这些都是前期希腊、爱尔兰、葡萄牙在接受欧盟和IMF全面援助前曾出现过的信号。
伴随着西班牙的风险恶化，欧元兑美元在7月下旬开始下探测试1.20整数大关的支撑。在欧元陷入风雨飘摇之际，欧洲央行总裁德拉吉挺身而出。德拉吉7月26日在伦敦的一个投资人会议上斩钉截铁地表示："欧洲央行准备在职责范围内竭尽所能来保卫欧元。"德拉吉的喊话令市场揣测欧洲央行可能恢复直接在一级和二级市场购买欧元区成员国公债，因为这是欧洲央行的职权，也是欧洲央行最直接的控制欧债危机的举措。通过购买西班牙、意大利等高负债国的公债，可以有效降低这些国家的融资成本。
市场对欧洲央行出台激进举措的预期，使欧元兑美元反弹，脱离两年来低点。
德国法院判决关乎存亡
德拉吉的表态虽然给欧元带来提振，但却使欧元区的内部分歧公开化。德国财长朔伊布勒表示，乐见欧洲央行总裁德拉吉有关竭力保卫欧元的承诺。德国总理默克尔与法国总统奥朗德发表声明，欧元区各国政府与机构必须各司其职，尽快落实6月欧盟峰会的关键决策。默克尔与奥朗德也表态坚决尽一切所能来保卫欧元区。
不过，欧洲央行施展职权的阻力来自于德国。德国央行表示，仍反对欧洲央行的公债购买计划。德国央行也认为，给予欧洲救助基金银行业务牌照实际上相当于给各国政府融资，这可能是致命的，且是欧洲条约所禁止的。德国经济部长罗斯勒就大规模买进公债做法向欧洲央行提出警告，表示央行必须保持中立。德国政府发言人表示，德国仍反对欧元区共同债券或其他集体债务举措，完全信任欧洲央行的独立运作。
德国宪法法院将在9月12日对有关欧洲稳定基金（ESM）的合法性等诉讼做出裁决。在此之前，欧洲央行和欧盟出台任何应对债务危机强力举措的空间均有限，因为一旦德国宪法法院做出不利的判决，可能使欧元区踏上解体之路。
8月防守1.20大关
由于欧元政治面前景要到9月中旬才能明朗，因此预计在8月份欧元仍将受到来自西班牙或意大利公债市场的压力。欧元多头8月重点是防守1.20不失。
技术面看，欧元兑美元目前日线布林下轨在1.2090附近走平，周线布林下轨有在1.2050附近转向走平迹象，月线200月均线位于1.2020附近，表明1.20大关有技术面支撑。但需反弹站上1.26，才能扭转下行趋势。
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