| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年08月01日 11:28 |
作者： |
叶剑雄 |
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欧元兑美元已较去年8月的高位下跌逾15%，而且似乎无法打破长期下跌的趋势。市场看淡欧元的主因在于欧元区受债务问题困扰，加上基本经济因素疲弱，以及银行体系面临系统风险所致。欧元区17个成员国中，已超过半数遭下调评级，欧洲央行已将基准利率降至纪录低位，而个别国家离开欧元区的猜测又再在市场酝酿，欧元面对如此困境，如何能绝处逢生?
由于希腊及西班牙的问题悬而未决，意大利方面将面临更大压力。若意大利无法从市场上获得融资，将正式提出救援请求，最有可能的是首先要求欧洲金融稳定基金购买其债券。
汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄分析指出，尽管庞大的主权债务是危机持续不散的根源所在，但可透过采取多种政策解决。
其一是设立欧洲赎回基金，将所有欧元区成员国的债务占国内生产总值的上限统一设定为60%，超过60%的债务将从负债国移到欧洲赎回基金，方案的优点是不会导致未来负债增加。这使欧洲赎回基金计划与“欧元区共同债券”有所不同，因为各国的借款规模将受到限制，将使德国宪法法院更容易接受该方案。
另一项方案是鼓励成员国融入及完善欧洲单一市场。完善单一市场需要各国废除所有以国界划分市场的法规。与此同时，劳动力的自由流动将会加强，将允许员工在他们选择的欧洲国家工作。为完善单一市场，与单纯的财政规则融合相比，成员国需要让出更多主权。因此，该方案需要极长的时期才有可能实现。
叶剑雄
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