| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年07月31日 08:42 |
作者： |
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海外市场概况
上周在欧央行行长力保欧元的鼓舞下，海外市场大幅反弹。分天来看，周一，西班牙申请救助的地方政府数量增加，IMF可能停止向希腊提供救助，再加上麦当劳二季度盈利不及预期，美国股市承压下跌。周二，希腊可能需要进一步债务重组，穆迪下调德国评级展望，欧元区制造业数据低于预期，美股收低。周三，欧元区可能为ESM提供银行牌照，市场信心有所改善，美股涨跌不一。周四，欧洲央行行长德拉吉表示将尽力保卫欧元，刺激市场风险偏好高涨，加上美国耐用品订单和就业数据好于预期，美股大幅收高。周五，美国二季度GDP略超预期，欧洲央行可能采取进一步行动捍卫欧元，法德两国领导人发表联合声明，市场风险偏好提升，美股大涨。
整体来讲，美国标普500指数上涨1.71%，道琼斯工业指数上涨1.97%，纳斯达克指数上涨1.12%，德国DAX指数上涨0.90%，日经指数下跌1.19%。
美国：房屋市场持续恢复
上周公布的经济数据显示美国经济增速放缓，美国商业投资增速保持疲弱，密歇根大学消费者信心指数创下去年12月以来新低，但房地产市场仍维持缓慢复苏态势。6月新屋销售环比下降8.4%至35.0万幢，在前两个月连续攀升后有所回落，不及市场预期的37.0万幢。其中5月份的销售量被修正至38.2万幢，创下过去两年来单月销售的最高值。总体来看，房屋销售量持续复苏但升速有所放缓。就业方面，截至7月21日的一周当中，首次申请失业救济金人数环比下降3.5万人至35.3万人，大幅低于市场预期的38.0万人，4周平均值下降至36.7万。最近两周的每周失业人数受近期汽车制造商更换模具等季调因素影响波动较大，总体来看，美国的就业市场处在非常缓慢的改善过程中。
欧洲：欧元区行长捍卫欧元
上周初西班牙需要救助的地方政府数量上升到6个，国债拍卖收益率走升，但之后欧洲央行行长和欧元区领导人坚决捍卫欧元稳定的声明大幅提振了市场情绪，西班牙和意大利国债收益率明显下滑。欧央行行长表示，主权债务利差阻碍了货币政策的传导路径，是我们需要调控的。7月5日的降息，欧央行希望资金挤入实体经济，进而支持欧元区的增长。但之后，西班牙及意大利国债的收益率却因为西班牙糟糕的经济数据和不断升级的危机而上行。由此看来，这是货币政策传导路径受到阻碍的表现，那么欧央行将会采取措施压低这两个国家的国债收益率。
展望后市，在经济基本面没有明显变化的同时，市场对央行继续放松的预期加强，这将支持市场继续上涨。美国方面，如果经济没有明显的好转，在年底财政悬崖越来越近的情况下，市场仍然预期QE3的出台。即使美国不出QE3，欧央行也很可能出台类似QE的操作，或者在二级市场购买意大利和西班牙的国债。但是，需要提示的是，如果欧央行迟迟没有实质性的行动，市场失望，失去信心，市场上涨将受阻。
（海外市场一周点评 2012-07-23—2012-07-27）
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