数据表现：
　　11月份出口同比增长2.9%，进口增长0%，低于预期；当月贸易顺差为196.3亿美元。从剔除节日因素的季调同比来看，11月出口同比增速从上月的10.5%下跌至3.8%，而11月进口同比增速从上月2.8%下跌至-0.3%。
　　总体看法：
　　11月出口增速出现一定幅度下滑，体现了外需依然较为疲弱。对美日欧和金砖国家出口一致下滑，唯有东南亚和非洲国家正增长。中西部地区出口增长依然大幅超过东部沿海，产业转移迹象明显。但是欧美经济依然低迷，疲弱的外需将令出口在未来较长时间处于低迷状态。考虑到贸易顺差依然较高，外汇占款低位增长，货币条件依然稳定，政策进一步放松可能性不大。
　　结构方面：分产品看，劳动密集型、高新技术产品和机电产品出口都出现较大幅度下滑；贸易方式看，一般贸易出口增速出现了11年3月以来首次负增长，反映出口形势并不乐观。
　　分国别看，除东南亚和非洲国家外，对美日欧以及金砖国家的出口都出现了不同程度的负增长，其中对欧出口负增长重现09年情形。
　　贸易顺差有所收窄，略低于预期：从3月开始出现贸易顺差，并一直维持在200亿美元左右，和历史年份相比，属于较高水平。另外我们预计11月FDI规模与前两个月差不多，外汇占款低速增长，总体看流动性环境依然平稳，货币政策大规模放松的动力并不强。
　　数据展望：
　　美国PMI有所回落，欧元区制造业PMI略有反弹，但依然处于低位，预示外需依然较为疲弱，12月出口增速有望低位稳定。预计12月份中国对东南亚的出口增速会维持当前水平，对欧美出口低迷，预计12月出口增速为3.9%，出口金额为1813.61亿美元，进口增速3%，贸易顺差略收窄至185亿美元。