内地股市新年迎来开门红，沪深两市周内双双高走，沪指大涨百点突破3300点创65月新高，随后全周高位横盘整理；外围股市则表现逊色，油价创5年半新低继续寻底、希腊政局未明或再引发欧债危机、新兴市场基金资金持续流出等，对全球股市造成影响负面。港股周内国指升至12400点新高后回吐近2%，恒指先抑后扬波幅扩大至七百点。?

　　内地市场持续“二八”分化格局，煤炭、有色、石油、地产等权重接棒金融板块推高指数，最终导致恒生AH股溢价指数连连上涨，并创下三年多以来的新高，港市H股价格折让再次扩大；国家总理在深圳考察提出“沪港通后应该有深港通”，目前同时在深交所和港交所上市的公司共有17家，其中多数均存在大幅溢价，投资者A+H炒作热情又重点燃。?

　　沪港通交易额度本月较上月增加，尤其港股通使用额度明显放大，连续多日超过十亿，资金主要集中流入银行、高铁和基建板块；港汇近期也有转强趋势，港市早前大幅落后的非国企权重成交激增，蓝筹股轮动改变之前国企领涨格局，港股暂时未能打破大幅震荡区间，但南向资金流动持续，将提升上破二万四整数阻力的几率。

　　腾讯扭转弱势 

　　张智卓 

　　腾讯(700.HK)由第四季高位回落最多愈两成， 跑输恒指同期最多跌7%，资金由新经济股换马至旧经济股, 中资金融股12月份持续破位， 腾讯表现绝对是另一番光景。投资者不难发现，12月份腾讯与中资金融股呈负相关系数, 腾讯股价不止落后，甚至于一众中资金融股破位之际，失守250天线水平。至本周, 腾讯扭转近月弱势，藉券商上调目标价及总理李克强考察腾讯旗下微众银行，股价一周内升愈一成二。

　　综合券商陆续上调腾讯投资评级的原因， 主要包括腾讯的收益来源会由游戏扩展至广告、手游业务地位稳固、手机应用程序将成为腾讯下个增长引擎、微众银行更有机会成为腾讯下半年股价的主要催化剂。李克强考察腾讯旗下微众银行，加上中国人民银行公布将向八家机构开放个人征信 (个人信用证明)业务， 市场再对腾讯产生憧憬。

　　窝轮资金流方面, 中资金融股依然为市场焦点， 尤其是本周出现整固,  被投资者视为吸纳机会。平保(2318.HK)、国寿(2628.HK)及银河证券(6881.HK)认购证分别录得港元6400万、港元3700万及港元2800万资金净流入。而腾讯则暂时未见资金明显流入其认购证或认沽证， 投资者或仍有待确认腾讯已扭转弱势。如腾讯未来数日出现调整， 有可能吸引窝轮资金进场。而一旦流入腾讯窝轮的资金如早前流入中资金融股般显著，将对其引伸波幅带来支持。

　　（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）