大智慧阿思达克通讯社12月30日讯，对于中国结算正式加入CCASS一事，资深人士表示，中国结算加入CCASS之后，仅有B股账号的股东或能够实现在港股市场上完全交易，在B转H股交易环节实现了对中小投资者利益的保护，B股转H的效率有望提高，B股市场有望进一步增加活跃度。

　　据香港交易所27日消息，其全资附属公司香港中央结算有限公司（香港结算）已将中国证券登记结算有限公司（中国结算）纳入为其中央结算及交收系统（CCASS）的结算机构参与者。中国结算加入CCASS，每当中国证监会批准深圳B股转为H股时，中国结算将可担任该等H股的代理人并执行特定的托管职能。

　　中国结算加入CCASS，中小投资者利益得到保护

　　某B股研究资深人士对大智慧通讯社表示，中国结算是所有深圳B股的托管机构，成为CCASS参与者后，或许意味着B股公司将股份转为H股并在香港上市后后，该B股股东不用另开设港股账户，均可以由中国结算托管，在交易环节实现了对中小投资者利益的保护，这也符合刚刚出台的“国九条”相关规定。

　　据该人士介绍，B转H股过程中，B股若退市，原来的B股股东可以选择两个方案，一是被第三方现金购买；另一种是继续持有，直接转为H股，但对于没有H股账户的股东来说，使用B股账号操作只允许卖出不允许买入，不能够完全实现交易。他表示，中国结算成为CCASS参与者之后，仅有B股账号的股东或能够实现在港股市场上完全交易，同时或将影响投资者对企业B转H股的决策。

　　此前，中集集团（02039.HK）作为国内首支“B转H”的成功案例，在港股上市期间，股价出现了较大波动。海通证券某分析师表示，对于B转H的情况，中集集团此举对B股市场有一定意义，但目前在制度和操作层面，B股转H股尚无先例可循。同时内地和香港股市存在较大差异，在“港股直通车”搁浅的背景下，B股的大量境内投资人无法在香港开户并参与港股交易。根据公告，这部分投资者要么以较低的价格转让给提供现金选择权的第三方，要么继续持有转换后的股份，只能卖出不能买入，且要承受更高的交易成本。

　　然而，对于上述新政是否会在平衡股价波动方面产生影响，上述B股资深人士坦言，中集集团的港股估值较低，当时股价产生较大波动具有一定的主客观原因；但是丽珠B（200513.SZ）即将“B转H”，对于港股估值较高的医药股来说，丽珠B转H如果能够赶上中国结算加入CCASS的相关政策，届时的股价涨跌或许能够在一定程度上解释上述问题。

　　值得一提的是，上述人士还表示，CCASS会选择中国结算作为参与者，或与中国结算作为深市B股的托管机构有关，深市B股以港元计价交易，这与港股的交易货币相同，同时深圳证券交易所与香港交易所关联较多，承担了一定的创新任务责任。

　　B转H股转轨途径较适合股东多为境外投资者的B股企业

　　据悉，目前B股改革的转轨途径主要有几种，可能通过转H股、转A股、回购的方式，也有可能通过AB股并轨的方式多管齐下。此前，分析称AB股并轨的操作方式相对其他几种方式而言较为简单，可行性大，但实施之后短期内或对市场有冲击，尤其是一些A、B股差价较大的品种。

　　而对于B转H股途径，海通证券分析师表示，从B股公司自身的业务实力、大股东的资金实力等方面考虑，B股转H股更适合有国际业务背景、有外汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业。

　　他表示，B股企业的出路，应该是多元化的。此前闽灿坤B（200512.SZ）引发了B股市场退市大讨论，也同时掀起了B股公司寻找出路的一轮高潮。目前，沪深两市共有103家B股公司，七成以上的公司业务基本都在国内、股东构成多为国内投资者，这类企业采取“增发A股，回购B股”或者直接B股转A股的途径也许更合适。很多市场人士认为，当前国内市场股价较低，解决B股历史问题已出现最佳时机。

　　而就在香港联交所宣布丽珠B转入联交所主板的消息之前，市场上屡传万科B（200002.SZ）转H受阻，而受阻的原因或是由于监管层的审批流程等因素。此次中国结算结算加入CCASS，某券商分析师称，或能够为企业B转H带来福音，审批、转股流程或都能在一定程度上得到加速，B股市场有望进一步增加活跃度。

　　此外，对于中国结算成为CCASS参与者对自贸区金融与香港金融市场制度对接与准备方面的意义，上述B股资深人士表示了解有限，但据他所知，目前自贸区金融主要涉及的是贸易结算方面的改革，这与资本市场结算方式的改革存在一定的差异，流通渠道不同。