| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年03月03日 16:48 |
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左安龙：观众朋友大家好，收盘了，老左来了，关注交易时间。，今天我们邀请的嘉宾一位是期货交易员施梁，另外我们分析师胡嘉，两位你们好，我们从胡嘉开始，胡嘉给我们先来谈谈看，你对目前这个行情怎么来判定它？怎么看？
胡嘉：好的，那么我个人有两个结论，那么第一个结论我认为2890点应该是一季度的最低点，不会再创新低，第二个结论就是我认为短期大盘面临调整和宽幅震荡的风险，短期来看，半年线附近会有所争夺。阶段性风险的原因有六个方面，第一方面，目前欧元区的一些变化，比如昨天英镑又是再次出现了暴跌，那么这样可能会导致一些避险资金会流入到美国，对新兴市场国家的资本市场也会有一定的影响。第二个方面，从最新的一二月份的PMI指数，采购经理人指数来看的话，它的增长的势头开始出现了减缓，尤其是新出口定单指数，目前回到了50的一个临界线附近。第三个方面大家一定要关注新股发行制度。从目前发审委的公示的情况来看，新股发行的节奏比较快，第四个方面就是招商银行即将在4号，进行一个股权登记日，我想可能3月份中旬开始，也是银行股大量再融资的一个高潮，第五个原因就是，最近盘面这个热点不太集中，轮换的节奏过快，区域题材短期涨幅过大，有一些过热的嫌疑。第六个方面，目前的120天均线有一个比较强的压制，像60天均线也有一个比较明显的压制，所以建议大家，短期保持谨慎，但是从总体来看，3月份还是一个可以积极操作的月份。
左安龙：好，大家已经知道他的观点比较明晰，短期应该注意一点风险，风险原因几条他已经说了，但是我感到奇怪在哪里？胡嘉，你一边说，我也在思考，但是为什么你又说它下跌的空间不大呢？
胡嘉：从目前来看，前期暴跌主要大家有两个担忧，一个就是对宏观紧缩政策可能会加强，包括加息的预期可能比较担忧，但是从1月份，包括我个人预测，2月份的经济数据还是非常好的，就是这个通胀的预期有所减弱，所以对宏观紧缩政策这一块，大家可能会释放一个担忧，第二点就是从目前在2900点附近呢，也是我们去年9月份，汇金公司买入5600万股银行股增持三大行的一个点位，所以这个点位我认为是不会轻易被跌穿的。
左安龙：根据你这样对大盘总体的分析，我得出这么一个结论，大盘不会大涨，也不会暴跌，但是个股精彩纷呈，对不对？是这个问题吧？
胡嘉：我认为今年行情的特征就是波段致胜，步步为营，大家一定要做好波段，其实这个盈利，应该比2009年的盈利面更大。
左安龙：好，下面到了施梁，施梁跟我们谈谈商品期货的情况。
施梁大陆期货首席分析师：好的，那么之前呢，我们讲国内商品和国际商品都在一个回调的当中，但是我上次有一个理论，就是调的不深，但是我没有想到，整个大宗商品市场突然迎来了一个级别比较大的反弹，直逼新高，而且来势非常凶猛，从整个市场的这个持仓上来看，整个市场是持续有资金在流入，但是我们又看到一个非常奇怪的现象，在前一波跌的时候，不停的有人会进去抄底，因为在前一次比较大的跌幅当中，工业品的前20位的多头比空头要多，那在这一次的上涨的过程中呢，形势又反过来，我们看到上海期货交易所的前20位的，空头排名远远多于多头排名，也就是说，整个市场的很多人还是在跌的时候在买，涨的时候在抛，也就是他在维持一个震荡势的这样一个格局。其实我归结它的原因，这次的上涨有一些超出我们的意料之外，第二个原因就是我们讲的节假日效应，国外一般都会利用这个题材去炒作中国未来的需求，所以很多人会选择在这个节假日中提前买进，那么第三个就是我们讲的，不可抗的，我们讲的外力因素，比如说我们讲的这次智利地震，这次智利地震我们看到，无论大宗商品的铜，还是A股的，我们讲的很多的江西铜业，云南铜业开盘都处于涨停位置。今年我认为还是很有可能再创新高，再有一个比较大的这样一个涨幅。
施梁：目前国内的农产品相对来讲是一个下跌企稳的过程，但是工业品因为它受制的影响因素比较大一些，就会有一个反复的震荡格局。CRB指数非常清晰，前一段的跌幅非常明显，但是后面的反弹迎来的也是非常的快。国内的铜，金属价格远远比CRB指数强很多。在没有智利地震的情况下，它其实已经逼近新高了，过完年以后，已经逼近6万元大关了，它的反弹确实出乎了很多人的意料。
左安龙：是不是有可能，这个时候智利的地震给它推波助澜呢？
施梁：对，有推波助澜的因素，但是在没有地震之前，它已经反弹到位了，所以说，还是有一些人为的投机因素在里面，因为基本面并没有好转。上个星期上海期货交易所的铜的库存又增加了三万吨。大家对于市场需求，可以说是非常的看好，推涨了工业品价格，有两个非常有代表性，一个就是铜，一个是橡胶，那么相对来讲农产品，受到的影响因素应该是比较小，整个农产品应该是波澜不惊，虽然经过前一次的大幅下跌，但是第二波涨势也不如铜，铜已经靠近新高，它相对暂时还是比较稳定。
施梁：我们国内大豆的价格，比较有代表性，接近两会，一些惠农政策也会出来，所以对农产品有一定的支撑，农产品的价格相对走势比较温和一些，随着一季度结束，无论农产品还是工业品，都存在着潜在的大幅走高的可能性。
左安龙：好，你国内讲的很清楚了，明白，国际的状态？
施梁：相对于国内的强势，国外并没有受到美元的影响。
左安龙：美元你待会讲，你先把态势告诉大家，国际商品的期货商品的态势怎么样？
施梁：我们看到整个国际商品仍旧是涨势依旧，尤其我们可以看看原油和铜的价格，原油呢一直是在高位，70到80这样一个箱体进行反复的震荡，随时随地都有可能，突破80的上轨，往100方向去奔。
两会热点与市场
左安龙：刚才我们讲从大盘往上涨也乏力，往下跌也没有空间，就在一个张箱体里面盘了，下面回过来我们再来看一看，既然你说个股纷呈，那个股怎么个纷呈法？它有没有逻辑？我们今天先讲一个逻辑，大家都知道，两会马上要召开了，代表委员们这个时候很热烈，有很多提案和议案出来，会不会从这里面能寻找到跟我们股市相关的题材？我不知道胡嘉怎么看这个问题？
胡嘉：其实从每年两会的这个期间股市的表现来看的话，那么这个板块热点，基本上都是围绕着会议的议案，包括一些人大代表他所提出的一些建议来进行，那么我们今天也知道，就是第一个议案就是低碳，节能减排。
左安龙：今天低碳不得了。
胡嘉：低碳就是一些新能源等等有所表现，前段时间比如说像区域振兴，当然区域振兴的话，我个人认为，其实目前还有三个区域，比如说像重庆，西藏，新疆，那么这三个区域还没有出明细的方案和具体的规划，所以还在朦胧的炒作，但是我认为这个风险还是比较大。
胡嘉：第三块就是刚才也谈到，有关惠农的一些政策，包括提高农产品的收购价格，包括对一些农资用品的价格补贴等等，那么其实从今天的盘面来看，我们也注意到，就是有关动物疫苗的概念也是受到了市场的追捧，第四个方面就是温总理在今年以来反复提到的，七大战略性新兴产业，包括像新能源，新材料，新医药，新生物等等，那么在今天的盘面也有所表现，那么还有呢，就是比如说像公立医院的改革，我个人统计了一下，可能对医药行业来说的话，有六个方面的影响，我觉得这些大家都可以进行一下梳理。
左安龙：低碳是谈的很多了，有些是靠题材的，靠题材涨一天两天，一涨，然后散户一跟进，它又回来了，它也在那里做箱体，那么怎么办？你要记住，题材是短线的，题材是喷发性的，我们经常叫脉冲性了，所以你预先要有一个分析，进去之后，一看就走，经常我们讲的，炒个朦胧，客观上也是这样，但是我们不能完全立足于这个，那就要看，能够持续涨的，那肯定有业绩支撑，如果没有业绩支撑，它就涨不了，这点很重要，或者说题材持续支撑的，有持续支撑它才可能持续上涨，我不知道你同意不同意？这是一个，还有一个，从代表们热议我们的情况来看，还有一个也是，都说消费，消费我又想到一个问题了，你说老百姓没钱怎么消费？对不对？你说靠政府消费？公费消费，那不可能，那要靠大众消费，大众消费你估计，这次两会有什么可能会这里面出现亮点的？有吗？
胡嘉：前段时间我们看到，有关新闻可能说，国资委会限制中移动未来5年之内，工资必须逐年递减，另外我们也看到，就是说有部分省市已经提高了最低的保障工资，另外还有像我们最近谈的比较多的公立医院的改革，其实也是要解决老百姓就是看病贵，看病难，也为后续的消费保障也是提供了基础，我认为就是说，从今年的消费的这个增长的新的引擎来看的话，可能不是家电汽车，我认为可能是健康医疗，可能跟医疗服务相关的，医疗器械，还有像旅游，尤其是出境游，我觉得可能都会成为一些新的增长亮点。
左安龙：我们再回到施梁这，又是一个问题来了，还是刚才谈的，就是你一直咬住，大宗商品看涨，但是它的标杆物不是美元，跟美元无关，我先跟你谈谈，美元现在怎么样？
施梁：好的，美元应该说还是持续上涨的过程当中，那么至于这个是真正它六年以来的反转，跌势的反转，还是只是一个反弹我先不去讲，至少从短时间内来看，美元和大宗商品是暂时是无关的。就目前来讲，美元和目前大宗商品价格的关系，并不是完全一一对应的，美元一跌，大宗商品就涨，大宗商品一涨，美元就跌，这个原因非常多，美国政府，我们看到调高了贴现率，从这个表面上的意义来看，是为了收紧流动性，但是其实美国政府并不想这么快的收紧流动性，我查了一下资料，通过我们讲的贴现窗口，借出去的资金是多少呢？141亿美元，这个量是非常非常小，只是它是做一个样子，告诉我们很多的美国民众，我们可能要把这个流动性，告诉世界，这个流动性可能要收了。
施梁：主权债务危机不会影响经济复苏
施梁：贴现率的影响不影响整个大宗商品价格，并不是要收流动性了，只是告诉大家有这个意向，这是第一点，第二点我们讲欧元区的债务危机，希腊的债务危机，外界已经讲了很多的债务危机，但是这个债务危机并不会对实体经济产生多么大的冲击，它最根本的影响是什么呢？影响了我们的欧元汇率，最大的影响就是影响了欧元的一体化进程，而这个我们讲，政治意味可能大于经济意味，所以我觉得欧元，英镑可能是下跌的，而美元可能是一一对应，英镑跌，美元就可能上涨，但是对于实体经济的影响不大，这是第二个；那么第三个我们讲，这个中国和日本，还在持续购买美国国债，希腊如果有中国，日本购买他们的债券，他们就可能没有债务危机了，持续购买的债券给美元提供了非常大的支撑，第四个理由澳元加息意味着经济的转好，那么经济不停的转好又意味着什么？以前通过我们讲的货币来刺激的经济的手段，有可能要逐渐逐渐退出了，因为澳大利亚已经退出了，接着就是我们讲的中国，美国，然后就是欧元区和英国，那么这个过程会助长美元汇率，那么另外不停的利好的美国数据，还是会刺激美元上涨。美元的上涨和中大宗商品的上涨并不冲突，但是它有可能会有一些细微的影响，导致大宗商品价格的快速上涨，所以我认为，美元和大宗商品大家不要盯的这么紧，但是我认为美元有它的内在上涨的内因，但是大宗商品也有我们讲的供需这样一个实际的改变，所以我认为，未来的格局，应该是美元也在缓慢升值，但是大宗商品也可能继续上涨。
左安龙：逻辑非常清楚，大家看的很清楚了，就是他实际上反应一个什么问题？大家已经接受观点了，说美元涨，大宗商品就要跌，大宗商品跌，美元就涨，它肯定是一个反向的，但是他现在告诉各位，未必，目前这个状态可能不是这个情况，再往下走可能美元也是涨的，大宗商品也是涨的，是不是这样？不妨也是一派观点，不妨看一看，因为也有别人讲，像吴君他就讲，他可能不一定，美元涨，可能强势很强，但是大宗商品可能要走弱，而且时间比较长，到底怎么样？我们市场来检验。
基金扩容会掀起新一轮行情吗？
左安龙：下面我们回到胡嘉这来，胡嘉跟我们谈谈看，最近有一个情况。基金发行非常迅速，不但迅速，而且政策上，修订规则，让它加快发行，是不是这个情况？
胡嘉：其实可以说2010年，将是我们资本市场创新的一年，除了交易制度的改革，交易品种，包括各种衍生品的这个新的一些品种推出来，包括基金市场呢，也在进行一个改革，那么基金呢，它发行规模目前还是比较高的，因为我知道在年后，有很多基金都是盯住了老百姓的年终奖，所以从目前来看，基金发行的势头还是非常旺盛的，但是我们同时也注意到。
有一些可分离交易的一些创新性的基金，那么对于这种基金，我觉得大家把握两点，第一点它是把这个收益进行了一个分离，有一点保本的意思。它等于是做了一个融资交易，就是把你这个0.5份保本的资金借过去，然后他去做股票，那么做了股票之后，它的交易和风险也等于是放大了，就是说，你这个基金在封闭期之内呢，它这个0.5份的基金是按照不同的方式来计算它的净值，当然在三年期封闭期过期之后，他们都可以转为上市型开放式基金，就是LOF基金，所以我认为如果你是比较激进的话，可以去把它转成进去的这个基金，就是说杠杆放大的，如果你保守的话，你就把它当成一个债券，去买这个优先的基金。
左安龙：我现在问你，目前管理层对基金这样一个做法，它将会对整个市场产生什么影响？这是关键，一种就认为，资金分流过去了，有一波跌势，因为它买了以后，它不会做解放军，它肯定要稳住，跌下来它才能建仓，对不对？到底怎么看？
胡嘉：我觉得就是说管理层其实对直接融资市场和间接融资市场历来都是一手抓一手放，那么信贷收紧呢，那么投资和融资都要放开。我们也注意到，它的创新性的开放式基金，它未来也是适应股指期货，那么也有很多机构，它需要配置这种基金，以后跟股指期货做一个组合来进行一个对冲。
左安龙：对股市将会怎么样？你估计？假如这样，有人说到年底，发200个基金。
胡嘉：对股市来说的话，我觉得对一些成份股，比如说像ETF基金，包括沪深300强化基金，都是紧盯成分股，那么我觉得对成份股来说的话，也是在一定程度上缓解了他们再融资的问题。
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