| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2010年05月18日 15:49 |
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核心提示：本栏上一期说到，资本市场中重组的本质是使资源配置到最有效率的更优秀的企业中。而A股市场，最没有效率的上市公司非ST股莫属。因为ST股、亏损股存在被优秀企业借壳的可能，所以ST股可能是一座金矿，里面会牛股频出。
本栏上一期说到，资本市场中重组的本质是使资源配置到最有效率的更优秀的企业中。而A股市场，最没有效率的上市公司非ST股莫属。ST股占用了壳资源，失去了盈利功能，也失去了融资功能，也不能为其股东带来回报，所以ST股是没有效率的。但是国内游很多优秀的和盈利能力强的企业，正处在快速发展期，确没有在资本市场融资的资格，所以优秀的企业借壳ST股上市会使资本市场更有效率的，符合市场规律，也是市场的内在需求。因为ST股、亏损股存在被优秀企业借壳的可能，所以ST股可能是一座金矿，里面会牛股频出。下面，我们来研究一下ST股的投资方法。
1、考察ST股公司有无政府背景，参与重组的公司是否有实力。中国证券市场是有待规范的市场，上市公司是一种稀缺资源，政府干预经济的能力很强，如果一任政府任期内有几家上市公司退市了，这可是与政绩相关的大事，所以亏损的公司只要不是无可救药，都要进行重组，这是由中国的国情决定的。不过各地政府干预的程度会有所不同。比如退市的公司，如PT金田、ST九州，都是民营企业在重组，最后重组是被。而ST渤化重组成创业环保，ST钢管重组成宝信软件，都有地方政府的背景，相对容易取得成功。
2、ST股公司所有坏消息都出来后可以考虑买入。比如上市公司出现前所未有的亏损，往往意味着转机很快会出现。一般来说，ST股重组的新东家入主之前，都会扫干净房子再请客，将历史上的陈年老账来个清算，将各种潜在损失表露出来，让报表一次亏个够，如ST白云山1997年每股亏损0.096元，1998年突然变成每股亏损2.17元，合计亏损8亿多，创了当时两市亏损的最高记录，在公布年报之后很快出现3元多重要低点，随后的涨幅近4倍；PT农商社1996年至1998年每股收益分别为-0.39元、-1.67元、-1.68元8，1999年更达到创记录的-6.17元，但正是公布这个创记录的年报之后，很快出现了转机，股价随后大涨；ST深华宝1997年亏损0.28元，至1998年每股亏损1.77元，公布年报之后很快出现3.8元的低点，最后升幅超过5倍；ST深安达（现北大高科）1997年每股尚盈利0.187元，1998的年报突然爆出0.94元的亏损，但公布年报后便急跌出一个难得的买点。真是"不亏不涨，小亏小涨，大亏大涨".
3、在股价连续大跌之后投资ST股风险小。比如刚刚公布年报巨亏，公司陷入官司诉讼，银行账号被封等。打官司和诉讼，其实很多上市公司都涉及到，并不是特别大的利空，若上市公司特意将这些坏消息反反复复公告时，那就值得注意了，特别是股价因此而大跌，这往往是最后的买入机会，几乎所有的ST股在拉升前都会大跌一次。坏消息往往带来好机会。
4、坚持价格便宜买进ST股能有效控制风险。ST股一般10元以下，最好5元左右。因为壳资源存在一定的价格，所以无论基本面多差的公司，股价一旦跌至3-5元左右的区域便很难再下跌，即使上市公司已不值分文，甚至净资产早已是负值，但仅仅是壳资源也值一定的价格。由于ST本身就不值钱，假如以太高的价格购买，除非上市公司的重组一帆风顺才能得到好的回报。
5、何时卖出ST股？至于卖出ST股，一般可以参照以下几点：上市公司摘星去帽，光荣回归主办市场；上市公司改为重组方名字，表明重组成功，即将曲终人散；上市公司配股增发，圈钱开始，如果不是长期看好增发注入的资产盈利能力，投资者可以考虑变现；股价持续大涨，股价已经透支重组注入资产，易出现顶部。出现以上几种情况，投资者可以考虑落袋为安。
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