全景网3月21日讯 天相投资首席策略分析师仇彦英在"世纪证券春季投资报告会"上表述了他对目前市场表现的看法，他认为，政策的正常化及正常化所带来的供需偏紧是市场维持箱体震荡的主要原因。
他认为，从供给来看，一方面，宏观经济未来走势的趋缓和上市公司业绩短期内难以超预期使得供给的质量难以有实质上的提升，从而抑制市场估值中心的上行。另一方面，从IPO、增发、和限售股的供给数量来看，IPO、增发重任依然不减，在管理层控制信贷总量和投放节奏，并监督地方融资平台风险的背景下，资本市场将承担更多融资方面的重任，以便为经济的平稳增长提供"活水"。
从流动性的角度来看，随着央行政策逐渐正常化，以及央行对信贷总量和节奏的控制力度加强，在央行均衡放贷的情况下，今年一季度左右M1的增长有望迎来增长的"拐点"。在M1增长趋缓的情况下，M2增速将保持平稳趋缓的态势。另外，央行在货币政策会议和货币政策报告分别提出，今年新增贷款规模在7.5万亿左右和M2增长18%左右的货币政策目标。按照这一目标，在1月放贷1.4万亿及2月预期放贷6000亿的情况下，以后每月的新增放贷在5500亿左右，这一预期水平将低于去年上半年的水平，整体上将使流动性呈现偏紧的状况。
综合来看，股市面临的不确定性增加了其波动大和震荡剧烈的风险，特别是供求关系导致的均衡点会使得估值水平不能提升，市场的底部只能通过业绩的增长来实现。今年的股市仍然运行在一个箱体格局内，箱体的底部应该能够在20倍ＰＥ得到有效支撑，也就是当前股市运行在箱体底部区间。他认为，在股市的系统性风险不是很大的情况下，应该把主要精力用于寻找、挖掘和把握具有确定增长前景的行业与公司。
