除对后市谨慎外，不排除其净值已接近止损线，基金经理被迫空仓

　　证券时报记者 余子君

　　进可100%仓位，退可零仓位，北京某大型基金公司旗下一只专户产品充分利用专户一对多的灵活性，在市场大幅波动的情况下，净值连续7周纹丝不动。

　　证券时报记者从渠道获悉，北京某大型基金公司旗下一只权益类专户产品最新净值为0.854元，值得注意的是，这一净值已经连续保持了7周。而近两个月，上证指数波动非常大，呈现出倒V走势。对于该产品净值的超级稳定，业内人士的看法是：“基金的股票仓位肯定极低，甚至空仓，说明基金经理可能对后市较为谨慎。”

　　事实上，除了空仓之外，还有不少专户一对多产品采取了低仓位策略。相关数据显示，一款今年4月份成立的专户产品，成立以来，净值波动从未超过1%。深圳一家大型基金公司9月初成立的专户产品，净值也连续多周在0.9元到0.92元之间变动。

　　深圳一家基金公司市场部人士表示，目前市场上权益类专户一对多产品一般都设计成灵活配置形式，即股票仓位为零至100%，基金经理无论是空仓还是满仓，都是其对市场以及经济走势综合判断后的结果，只要没有违反基金合同，都无可厚非。

　　有业内人士认为，除了对后市谨慎外，不排除上述产品净值已经接近止损阀值，基金经理被迫空仓的可能。“目前部分专户产品在合同中设置了止损线，一旦产品净值临近止损线，基金经理就必须大幅降低仓位，甚至空仓来预防产品净值进一步下跌。而有些风控较为严格的公司，要求会比合同更为严格。”

　　不过，对于上述专户产品长时间空仓，有持有人非常不理解，认为基金经理不作为。“目前产品的净值较面值已经亏损15%，而专户产品应该以绝对收益为目标，基金经理不应该长时间空仓，而应该深度挖掘股票，使基金净值重返面值。”