专户销售渠道的创新，简化了投资者下单交易、查询的流程，对专户产品的普及推广有一定的借鉴意义。同时，让更多对专户产品有兴趣的投资者参与到专户投资，不再受困于冗长的流程，实现较为简便快捷的交易。

　　■本报记者 姜业庆

　　基金业的变革之路正在悄然启程。自公募基金全面涉水电子商务后，基金专户也尝试触网。记者了解到，业内首笔通过网上直销的专户认购订单已经花落鹏华，这或将迎来国内基金专户“网购”的交易破冰。

　　从展恒理财了解到，11月初发行的鹏华基金—展恒—香港高收益债券资产管理计划已有客户成功认购，值得注意的是，其中一单来自于鹏华基金的网上直销。 11月15日，一位上海客户通过鹏华网上直销认购专户产品的款项划款到账，标志着国内专户网上交易的破冰。这不仅显示基金公司开始在专户网上直销上的布局，也证明了“专户网购百万订单”的可能。

　　据悉，鹏华专户网上直销交易模块于11月1日上线，当日即受理了8个预约客户。该模块上线半个月后，即实现专户网上交易的“零”突破，成为基金业内首笔专户的网上订单。记者从相关渠道了解到，该订单的购买过程简便，客户仅通过网络、电话了解相关产品，签署由双向快递而来的纸质合同，足不出户完成了基金专户的购买。

　　基金专户网上直销的交易破冰，得益于专户网上直销交易模块的上线。统计显示，目前大部分基金公司尚不具备该交易模块，这也是专户触网远落后于公募基金的原因。鹏华基金率先上线专户网上直销交易模块，为首笔专户网上订单奠定了技术基础，让更多客户在线进行专户交易成为可能。

　　专户销售渠道较为单一一直是困扰专户发展的问题之一，很多基金公司都在积极寻求“破茧而出”的新方式。在基金专户细则落地之前，多数基金公司已开始积极筹划专户未来的发展方向，多次研究专户领域的创新求变。涉水电商、上线专户网上直销交易模块正是在这种背景下应运而生。

　　据了解，鹏华网上直销专户产品的业务模块可供投资者在鹏华网上直销系统上预约、购买鹏华旗下专户产品。业内人士指出，鹏华基金在专户销售渠道的创新，简化了投资者下单交易、查询的流程，对专户产品的普及推广有一定的借鉴意义。同时，让更多对专户产品有兴趣的投资者参与到专户投资，不再受困于冗长的流程，实现较为简便快捷的交易。

　　基金专户无疑成为基金领域中创新的“试验田”，其投资标的已从股票、债券、股指期货进一步拓展至商品期货领域。同时，国内外高收益债也成为专户领域的香饽饽。而首笔专户网上订单的客户购买的正是特色专户产品，由鹏华基金和展恒理财定制的海外高收益债专户。

　　据悉，鹏华与第三方销售机构展恒合作的专户产品瞄准了海内外利差机会，主投中国内地企业在香港发行的高收益债券。目前海外信用债的信用利差较大，和国内债券相比，中资企业在境外发行的债券一般收益率更高。资质基本相同的内地企业，在内地、香港市场所发行债券的到期收益率存在显著差异。以地产企业为例，截至2012年10月31日，香港发行的债券平均到期收益率为10．56％，而内地同类债券到期收益率均值仅为5．52％。根据WIND、彭博的数据统计显示，内地企业在香港发行高收益债券平均息票率为9．37％，平均到期收益率为10．80％。

　　鹏华基金国际业务部基金经理张钶表示，在全球货币宽松的低融资成本情况下，固定收益产品仍然是较受欢迎的产品。现在投资级债券收益率不高，股票市场仍然处于震荡区间，而基于高收益债券的BuyandHold、 Yield Picking、 Carrying trade等投资策略会更加流行，从而对高收益债券的价格有提升作用。张钶认为，从资金流的角度看，欧洲和国内的资金都会有一部分继续流入亚洲的高收益市场，同时美国的公募基金也对亚洲债券市场保持资金流入，这些因素对债券的价格都有长期提升作用。